Page 29 - Orlando Aguirre Peña

Tasas de interés bajas ayudan al crecimiento de la economía, ya que facilitan el consumo y por tanto la demanda de productos.
Mientras más productos se consuman, más crecimiento económico. El lado negativo es que este consumo tiene tendencias
inflacionarias.

Tasas de interés altas favorecen el ahorro y frenan la inflación, ya que el consumo disminuye al incrementarse el costo de las deudas.
Pero al disminuir el consumo también se frena el crecimiento económico.

Los bancos centrales de cada país (Banco de México, en el caso de nuestro país) utilizan las tasas de interés principalmente para frenar
la inflación, aumentando la tasa para frenar el consumo, o disminuyéndola ante una posible recesión.

En México, la tasa sobre CETES (Certificados de la Tesorería de la Federación, modo de financiamiento del gobierno Federal) es la tasa
base sobre la que se fijan la mayoría de las otras tasas de interés.
Otra tasa de interés que se utiliza como indicador macroeconómico es la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio), la cual
surgió en marzo de 1995 como necesidad de tener una referencia diaria de la Tasa Base de Financiamiento. Los bancos la utilizan
como tasa de interés base para aumentarle su margen de intermediación.

COSTOS DE CAPITAL

El concepto de costo de capital o costo del capital medio ponderado o promedio está muy ligado al de estructura de capital. Así en
función de si una empresa financia sus proyectos en mayor o menor medida con deudas frente a financiación con recursos
provenientes de los accionistas su coste de capital será distinto.

Una buena definición sería "Los costes derivados dela propiedad o los préstamos del capital, incluidos los pagos de intereses y
obligaciones de dividendos", es por tanto quién determina como una empresa puede financiarse (a través de una emisión de acciones,
bonos o préstamos, o una mezcla de ambos).
Cálculo del Costo de Capital

El coste de capital se expresa en porcentaje (tasa) y se calcula utilizando la fórmula del WACC o costo promedio de las
diferentes fuentes de capital. Según este cálculo, se seguirán los siguientes pasos:
En primer lugar, se calculará el coste promedio de las deudas (tasa de interés que se paga por cada una de ellas) ponderado por el
volumen de cada una de ellas.

Después calcularemos el coste promedio de las acciones (Ordinarias y preferentes si las hubiese) ponderando igualmente por cada una
de ellas.

Por último, calcularemos la media de ambas, ponderada por el volumen total de acciones y deudas, para obtener el coste de capital
promedio teniendo en cuenta que el coste real de las deudas no es su coste medio sino este multiplicado por (1-t) siento t el tipo
impositivo sobre los beneficios ya que las deudas suponen un gasto antes de impuestos. Este gasto antes de impuestos no se
produciría si la empresa se financiase con acciones ya que los pagos a los accionistas (dividendos) se hacen con el importe después de
impuestos.