Page 137 - 林一鳴投資心理學
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4.2 從失敗中學習
不知你的答案如何？相信大家都會知道，若從統計學的
角度出發，無論你是剛參與遊戲、已經贏了十局或是輸了十
局，對新一局遊戲勝出的機會率，都是沒有分別的。但在實
戰的情況下，人們會對於在第二種情況下，參與遊戲的興趣
較大，因為反正錢是賺回來的，輸掉也不會覺得可惜，願意
冒的風險也會大些。至於第三種的情況，當我們經歷投資失
敗以後，都會產生風險厭惡效應〔risk aversion effect〕，腦裡
會經常記著失敗的痛苦，並且變得較為抗拒風險，甚至永遠
離開市場。
◤一朝被蛇咬，三年怕草繩
曾經有一個古老的中國故事，說某人在被蛇咬了以後，
就算看見一些草繩的東西，心理上也會害怕起來。有些投資
者也是一樣，當試過投資虧本以後，從此可能連提起股票也
會感到害怕，特別是那些愈聰明的人，失敗後害怕的感覺也
就愈深。
在心理學上的角度來看，投資損失所產生的風險厭惡效
應，是屬於挫折〔frustration〕帶來的後果。當我們追求一個
目標，例如是投資上的回報，而中途受到阻礙而使目標不能
達到時，就會成為一種挫折。不同的人對挫折的容忍力也有
不同，有些人在遇到挫折的時候，會用憤怒及逃避的方法離
開問題，例如情緒上會變得波動，遇到同樣的問題會變得退
縮等。
有些人在犯過投資上的錯誤之後，都會盡量避開可能犯
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