Page 30 - aruba bank
P. 30

AMIGOE                                                                                                                                                                                                                              13MAANDAG

                                                                                                                                                                                                                              16 NOVEMBER 2015

Euro Inflatie in eurozone stijgt licht                                                                                                                                              Facts & Figures
Wisselend
                                 LUXEMBURG — De inflatie in de eurozone is in ok-                 sterkste daling werd daarbij             nagestreefde peil van bijna              Forse daling
AMSTERDAM — De Euro-             tober licht gestegen, tot 0,1 procent op jaarbasis. Dat          gemeten in Cyprus, waar de               2 procent. Om de inflatie te             en Parijs
pese aandelenbeurzen lieten      blijkt uit een nieuwe schatting die Europees statis-             inflatie uitkwam op min 1,8              stimuleren koopt de centrale
vanmiddag een wisselend          tiekbureau Eurostat vandaag heeft gepubliceerd.                  procent. In Nederland steeg              bank sinds enkele maanden                Afgelopen week was een week waarin de
beeld zien. In Amsterdam                                                                          het prijspeil volgens de Eu-             voor zo’n 60 miljard euro per                      beurzen veel terrein moesten prijsgeven.
stond de AEX-index een frac-     Bij de eerste raming, eind    in september. Bij nader in-        ropese meetmethode met 0,4               maand aan leningen op bij                          Na zeven weken van stijgingen, was het
tie hoger. De toegenomen         vorige maand, werd nog ge-    zien steeg het prijspeil vo-       procent. Malta kende met                 financiële instellingen. Dit             even gebeurd met de stijgingen en sloeg het sentiment om.
terreurdreiging na de terro-     meld dat het gemiddelde       rige maand dus echter mar-         1,6 procent de hoogste infla-            programma wordt volgende                 Maandag begon al slecht en dat bleef de hele week zo. Vrijdag
ristische aanslagen in Parijs    prijspeil voor consumenten    ginaal.                            tie van alle eurolanden.                 maand mogelijk uitgebreid,               werd er extra verkoopdruk waargenomen, daar niemand met
zorgde voor flinke koersver-     in de eurozone in oktober                                                                                 als uit nieuwe ramingen                  posities het weekeinde door wilde komen. De beurzen moes-
liezen voor de aandelen op       was gestabiliseerd op het     In negen eurolanden was            De inflatie in de eurolanden             blijkt dat de inflatie nog lan-          ten voor de week flink terug. De S&P 500 verloor 3,63 procent,
het gebied van luchtvaart en     peil van een jaar eerder, na  het leven in oktober goedko-       ligt ver onder het door de Eu-           ger bijzonder laag blijft dan            terwijl de Dow-Jones 3,71 procent moest inleveren. De Nasdaq
toerisme.                        een afname met 0,1 procent    per dan een jaar eerder. De        ropese Centrale Bank (ECB)               eerder werd verwacht.                    maakte de grootste daling mee, met een verlies van 4,26 pro-
De AEX stond omstreeks                                                                                                                                                              cent.
15.45 uur licht hoger op         Japanse economie weer in recessie
453,71 punten. De MidKap                                                                                                                                                            Op vrijdag dook ook de olieprijs verder weg. Veel analisten
klom 0,5 procent naar 678,97     TOKIO — De Japanse                                                                                                                                 hadden verwacht dat de olie zelfs onder de 40 dollar zou dui-
punten. De CAC40-index in        economie is in het derde                                                                                                                           ken, maar de grondstof sloot op 40,74 dollar. Nog steeds een
Parijs noteerde 0,1 procent in   kwartaal opnieuw ge-                                                                                                                               groot verlies, maar 40 dollar wordt wel gezien als een bodem.
de min. Frankfurt en Londen      krompen en bevindt zich                                                                                                                            We werden vrijdag opgeschrikt door het vreselijke nieuws uit
wonnen tot 0,3 procent.          voor de tweede keer in en-                                                                                                                         Parijs. Dat zal vandaag zeker zijn sporen gaan nalaten. De
De Frans-Nederlandse lucht-      kele jaren in een recessie.                                                                                                                        beurzen in Azië en Europa zullen zeker lager gaan openen. De
vaartcombinatie Air France-      Dat blijkt uit een eerste                                                                                                                          vraag is hoe ver de beurzen zullen dalen, na deze vreselijke
KLM zakte in de MidKap           schatting die het Japanse                                                                                                                          gebeurtenissen. De ervaring leert ons, dat het meestal kort
5,4 procent door de vrees dat    statistiekbureau vandaag                                                                                                                           maar hevig is. Maar de onzekerheid die ons te wachten staat,
mensen minder zullen gaan        heeft gepubliceerd.                                                                                                                                neemt toe en dat is niet iets waar de beurzen goed tegen kun-
reizen vanwege de toegeno-                                                                                                                                                          nen. Onze gedachten gaan uit naar alle slachtoffers in Parijs
men terreurdreiging.             ‘s Werelds op twee na                                                                                                                              en wij hopen dat de daders snel gepakt zullen worden. Econo-
De euro stond op 1,0713 dol-                                                                                                                                                        misch gezien kan dit wel gevolgen hebben. Niet zozeer direct
lar, tegen 1,0725 dollar bij     grootste economie kromp                                                                                                                            aan de aandelenkant, maar meer voor de grondstoffenmarkten.
het Europese slot op vrijdag.                                                                                                                                                       De kans is nu heel groot dat er meer gedaan gaat worden om
Een vat Amerikaanse olie         vorig kwartaal met 0,8 pro-                                                                                                                        de financiers van deze aanslagen te achtervolgen. Deze bevin-
werd 0,3 procent duurder                                                                                                                                                            den zich naar alle waarschijnlijkheid in Syrië. Daar komt veel
op 40,84 dollar. De prijs van    cent op jaarbasis, na een                                                                                                                          olie vandaan. De kans is dus groot dat daar problemen gaan
Brentolie daalde 0,6 procent                                                                                                                                                        ontstaan van de levering van olie, iets wat de olieprijzen in
tot 44,20 dollar per vat.        min van 0,7 procent in het                                                                                                                         theorie zou kunnen steunen. Ook goud zal een kleine opleving
                                                                                                                                                                                    kunnen beleven. Want in tijden van onzekerheid wordt goud
Tokio                            tweede kwartaal. De krimp                                                                                                                          gezien als een veilige vluchthaven. Onze verwachtingen zijn
                                                                                                                                                                                    dan ook dat de beurzen vandaag in de min zullen openen en
Lager                            was daarmee steviger dan                                                                                                                           dat de grondstoffen terrein kunnen winnen. Hoeveel de beur-
                                                                                                                                                                                    zen zullen dalen is nog een vraagteken. Wij verwachten niet
TOKIO — De Aziatische beur-      verwacht, economen reken-                                                                                                                          dat we weer helemaal terug zullen vallen naar het dieptepunt
zen gingen vandaag eensge-                                                                                                                                                          dat in september werd gevestigd. Dat was 1867 in de S&P
zind omlaag. Vooral onder de     den op een daling met 0,2                                                                                                                          500. Vrijdag sloten we op 2023,04. Voordat de aanslagen er
luchtvaartmaatschappijen                                                                                                                                                            waren hadden veel analisten ingeschat dat de beurzen een
en andere aan toerisme ge-       procent.                                                                                                                                           daling zouden kunnen meemaken van tussen de 3 procent en
relateerde bedrijven werden                                                                                                                                                         5 procent, voordat de eindejaarsrally op gang zou komen. De
verliezen geleden na de aan-     De krimp werd vooral ver-                                                                                                                          daling door deze tragedie zou wel eens dieper kunnen uitval-
slagen in Parijs. Ook bleek                                                                                                                                                         len, maar 10 procent lijkt ons wat aan de hoge kant. Als de rust
dat de Japanse economie na       oorzaakt door bedrijven die                                                                                                                        weer wat terugkeert op de markten, dan zien wij nog steeds
twee kwartalen van krimp op                                                                                                                                                         verdere stijgingen in de nabije toekomst, maar de week die ko-
rij opnieuw in een recessie is   hun voorraden afbouwden.                                                                                                                Foto: AFP  men gaat is opeens wel een stuk moeilijker in te schatten. Maar
terechtgekomen.                                                                                                                                                                     houd uw boodschappenlijst binnen handbereik. Want mochten
De Nikkei in Japan sloot 1       De uitgaven van consumen-                                                                                                                          we dinsdag of woensdag stabiliseren, dan kunnen we de weg
procent lager op 19.393,69                                                                                                                                                          omhoog snel weer terug gaan vinden. Mits er natuurlijk geen
punten. De Japanse econo-        ten leverden juist een ster-                                                                                                                       andere zaken aan het licht komen. We zien dat de grote be-
mie kromp in de periode juli                                                                                                                                                        leggingsfondsen actief op zoek gaan naar energie-aandelen.
tot en met september met 0,8     ke bijdrage aan de econo-                                                                                                                          Wellicht iets om in de gaten te houden voor de komende peri-
procent op jaarbasis, na een                                                                                                                                                        ode. Wij kijken dan het liefst naar bedrijven die niet al te veel
krimp van 0,7 procent in het     mie. De vooruitzichten zijn De Japanse economie bevindt zich voor de tweede keer in enkele jaren in een recessie.                                  geleend hebben en die een goed dividendrendement uitkeren.
tweede kwartaal. De lucht-                                                                                                                                                          Ook technologie-aandelen blijven voor ons aantrekkelijk. De
vaartmaatschappijen Japan        daardoor niet geheel som-                                                                                                                          problemen bij Apple (AAPL) zien wij als tijdelijk. Wellicht is dit
Airlines en ANA Holdings                                                                                                                                                            een aandeel om op te nemen in de nabije toekomst.
verloren 3 en 3,5 procent door   ber. Afbouw van voorraden kend op de investeringen in mikt sinds zijn aantreden weer op het juiste spoor te
de vrees dat mensen minder                                                                                                                                                            Heeft u vragen hierover, of wilt u uw vraag in de krant beant-
zullen gaan reizen na de ter-    is een tijdelijk fenomeen, het bedrijfsleven. Die zet- eind 2012 met een agres- krijgen.                                                             woord zien, stuurt u ons dan een e-mail via onze website. www.
roristische aanslagen in Pa-                                                                                                                                                          kaatvermogensbeheer.com. Telefoonnummer 736-2444.
rijs.                            terwijl de consumentenbe- ten ook vorig kwartaal een sief stimuleringsbeleid op
Ook elders in het Verre Oos-
ten werden de luchtvaartaan-     stedingen de groei structu-   rem op de Japanse econo-           een duidelijke versterking               Turken zetten
delen van de hand gedaan.        reel kunnen ondersteunen.     mie. Dit is een tegenvaller        van de Japanse economie
Air China, China Eastern
Airlines en China Southern       Voor het lopende kwartaal     voor premier Shinzo Abe,           en een einde aan de lange                druk op aandeel-
Airlines leverden tot 5 pro-     wordt dan ook weer groei      die bedrijven juist oproept        periode van dalende prijzen              houders Ballast
cent in. Cathay Pacific zakte    verwacht.                     hun grote reserves te ge-          in het land. Zijn regering
in Hongkong ruim 2 procent.
De All Ordinaries in Sydney      Voor dat herstel wordt bruiken voor nieuwe inves- werkt momenteel aan nieu-
eindigde 0,9 procent lager en
de Hang Seng-index in Hong-      voorlopig echter niet gere- teringen in eigen land. Abe we plannen om de economie NIEUWEGEIN — Aan-
kong daalde 1,5 procent. De
Kospi in Seoul leverde 1,5 pro-                                                                                                            deelhouders van Ballast
cent in. De Chinese Shanghai
Composite noteerde tussen-       Management                                                                                                Nedam die hun aandelen
tijds 0,5 procent lager.
                                                                                                                                           nog niet hebben aange-
Wall Street                                                                                                                                meld voor het bod van

Hoger                            Ahold Delhaize krijgt vorm                                                                                Renaissance moeten erop
                                                                                                                                           rekenen dat het Turkse
NEW YORK — De beurzen                                                                                                                      bouwbedrijf alles zal
in New York zijn vandaag
met kleine winsten aange-                                                                                                                  doen om 100 procent van
vangen. De terreuraansla-
gen in Parijs lijken weinig      ZAANDAM — Ahold en Delhaize maken vorderingen Het bod van Ahold waar- de aandelen in handen
vat te hebben op de beurs-
handel op Wall Street.           met hun fusieplannen. Vandaag maakten de twee su- deert Delhaize op zo’n 9,3 te krijgen. Dat stelde Re-
De Dow-Jonesindex stond
kort na de openingsbel 0,1       permarktbedrijven bekend hoe de hoogste manage- miljard euro. Zelf spreken naissance vandaag bij het
procent hoger op 17.260 pun-
ten. De brede S&P 500 steeg      mentlaag, naast de raad van bestuur, er verder uit de twee bedrijven steevast gestand doen van zijn bod
0,2 procent tot 2027 punten.
De technologiegraadmeter         komt te zien. Drie van de vier posten gaan naar men- van een fusie van gelijken, op de Nederlandse bran-
Nasdaq klom 0,1 procent tot
4932 punten.                     sen die nu bij Ahold op de loonlijst staan.                      maar analisten zijn het chegenoot.

De luchtvaart- en toerisme-                                                                       erover eens dat Ahold de
fondsen in New York staan
door de aanslagen in Pa-         Commercieel directeur ze, moet zorgen voor een bovenliggende partij is.                                   Renaissance verlaagde be-
rijs, net als in Europa, wel
onder druk door de vrees         Hanneke Faber gaat zich soepele integratie van de                                                         gin september zijn bod op
dat mensen minder zullen
reizen vanwege de toegeno-       binnen het uitvoerend twee ondernemingen.                        De twee bedrijven her- Ballast Nedam van 1,55
men terreurdreiging. Delta
Air Lines (min 2,7 procent),     comité bezighouden met                                           haalden dat zij op koers euro naar 0,30 euro per stuk
boekingensite Expedia (min
2,8 procent) en cruisemaat-      e-commerce en innovatie. Financieel directeur wordt liggen om de fusie medio en kan inmiddels aanspraak
schappij Carnival (min 1,6
procent) openden alle lager.     Jan Ernst de Groot blijft Jeff Carr, die dezelfde func- 2016 af te ronden. Dat is maken op een belang van in
Hotelketen Starwood Hotels
verloor 5,7 procent. Star-       belast met juridische za- tie nu heeft bij Ahold. Zijn onder meer afhankelijk totaal 66,6 procent in het
wood gaat fuseren met bran-
chegenoot Marriott Interna-      ken. Abbe Luersman be- collega Pierre Bouchut van van goedkeuring door de bedrijf. Aandeelhouders die
tional (min 2,2 procent) in
een deal ter waarde van 12,2     houdt de portefeuille per- Delhaize wordt operatio- mededingingsautoriteiten nog niet hebben ingestemd
miljard dollar. Door de com-
binatie ontstaat ‘s werelds      soneelszaken, haar collega neel directeur voor Europa. in België en de Verenigde met het bod kunnen dit nog
grootste hotelbedrijf met 1,1
miljoen kamers, verdeeld         Marc Croonen van Del- De twee operationeel ver- Staten. Ook moeten de tot 30 november doen. Het
over ruim 5500 hotels in
meer dan 100 landen.             haize wordt verantwoor- antwoordelijken in de Ver- aandeelhouders van Del- Turkse bedrijf waarschuwt

                                 delijk voor duurzaamheid enigde Staten, voor beide haize ermee instemmen.                                 tegenstanders van de over-

                                 en communicatie.              ondernemingen de grootste Door de fusie ontstaat een name voor ‘significante ge-

                                                               markt, behouden allebei supermarktconcern met volgen’ als ze vasthouden

                                 De leden van de raad van hun functie.                            een omzet van ruim 54 aan hun aandelen. Zo zal de                                 DOW JONES                16-Nov   0.13%   AEX                     16-Nov
                                                                                                                                                                                    S&P 500 INDEX          17268.52   0.14%   ARCELORMITTAL           453.47 -0.02%
                                 bestuur werden al eerder                                         miljard euro. Het meren- noodzakelijke kapitaalinjectie                           NASDAQ                  2025.82   -0.23%  AEGON NV
                                                                                                                                                                                                            4916.66   -2.26%                             4.50 -0.62%
                                 bekendgemaakt. Topman Ahold en Delhaize bereik- deel daarvan wordt in de in Ballast Nedam dan via de                                               AMAZON.COM INC                    0.38%   AHOLD NV                   5.08 -1.01%
                                                                                                                                                                                                             627.83   0.25%
                                 Dick Boer van Ahold gaat ten afgelopen zomer over- VS behaald. Het hoofd- uitgifte van nieuwe aandelen                                             APPLE INC                         0.07%   AKZO NOBEL                19.48 1.86%
                                                                                                                                                                                    BAIDU INC-SP ADR         112.77   -0.77%  ASML HOLDING NV
                                 ook het fusiebedrijf leiden. eenstemming over wat de kantoor van Ahold Del- plaatsvinden, waardoor het                                             BERKSHIRE HATH-B         194.43   1.18%   DSM (KONIN)               63.89 -0.20%
                                                                                                                                                                                    CITIGROUP INC            132.05   -0.40%  HAL TRUST                 84.83 -0.45%
                                 Frans Muller, zijn Neder- grootste overname in de haize komt in Nederland belang van de oude aandeel-                                              COCA-COLA CO               52.76  -1.37%  HEINEKEN NV               47.30 -1.15%
                                                                                                                                                                                    WALT DISNEY CO             41.87  0.04%   ING GROEP NV            163.95 -0.27%
                                 landse collega bij Delhai- branche in jaren wordt. te staan.                                              houders aanzienlijk zal ver-             3D SYSTEMS CORP          114.38   -2.32%  KPN (KONIN) NV            82.77 0.69%
                                                                                                                                                                                    EBAY INC                          -0.43%  KONINKLIJKE PHIL          13.13 -1.06%
                                                                                                                                           wateren.                                 FACEBOOK INC-A              8.63  -0.16%  RANDSTAD HOLDING           3.49 1.45%
                                                                                                                                                                                    GENERAL ELECTRIC           28.20  0.81%   RELX NV                   24.36 -0.16%
                                 Hotelreuzen Marriott en                                          Centrale Bank                                                                     ALPHABET INC-A           101.54   -0.79%  ROYAL DUTCH SH-A          53.57 0.24%
                                 Starwood samen verder                                                                                                                              HP INC                     30.15  -0.03%  TOMTOM                    15.59 -0.06%
                                                                                                  NOTERINGEN CENTRALE BANK VAN CURAÇAO EN SINT MAARTEN                              HOME DEPOT INC           738.87   0.58%   TOTAL SA                  22.56 0.65%
                                                                                                  MAANDAG 16 NOVEMBER 2015 EN TOT NADER ORDER:                                      INTEL CORP                 13.22  -0.05%  UNILEVER NV-CVA           10.89 -1.22%
                                                                                                                                                                                    JOHNSON&JOHNSON          119.05   0.42%   W.P. STEWART HOL          44.80 0.81%
                                                                                                  VALUTA                    BANKPAPIER WISSELS, VERKOOP                             LINKEDIN CORP-A            32.10  1.08%   SCOTIABANK FUNDS          40.10 0.51%
                                                                                                                                                CHEQUES, AAN PUBLIEK                MICROSOFT CORP           100.46   0.06%   MONEY MARKET            320.95 -1.01%
                                                                                                                                                    ENZ.                            PROCTER & GAMBLE         242.88   0.07%   US DOLLAR BOND          13-Nov
                                                                                                                                                                                    ROYAL DUTCH-ADR            53.06  -0.56%  GLOBAL GROWTH          13.0664 0.00%
                                                                                                  US DOLLAR                 1.77             1.78      1.82                         STARBUCKS CORP             74.76  1.03%   US GROWTH               2.6114 0.14%
                                                                                                                                           145.00    147.26                         TWITTER INC                48.37  0.34%   CANADIAN GROWTH         2.3919 -0.92%
                                                                                                  JAPANSE YEN               144.14                                                  WAL-MART STORES            59.78          FUNDS                  12.5526 -1.09%
                                                                                                                                                                                    WHOLE FOODS MKT            25.04  1.20%   BGF CONT EUR FLEX       2.3949 -0.58%
                                                                                                  (per JPY.10.000)                                                                  EXCHANGE TRADED FND        57.00  -0.25%  BGF EMKT BOND           13-Nov
                                                                                                                                                                                    ALERIAN MLP - AMLP         29.65  -0.16%  BGF FIX INC GBL OP        22.30 -1.50%
                                                                                                  ENG. PND STERLING 2.63                     2.69      2.78                         ISH GBL HY BD - GHYG     16-Nov   0.41%   BGF GBL ALLOCATION        15.41 -0.39%
                                                                                                                                           177.47    180.05                         ISH IBOXX HY BD - HYG      12.57  0.30%   BGF USD CORE BOND         13.18 -0.08%
                                                                              Foto: Shutterstock  . FRANCS                  176.75                                                  ISH SELECT DIV - DVY       46.49  0.03%   BGF USD HI YIELD BND      49.20 -0.55%
                                                                                                                                                                                    ISH MSCI EMKT - EEM        82.87  0.03%   TEMPLETON GBL BND         16.70 0.00%
                                                                                                  (per CHF. 100)                                                                    ISH MSCI PAC - EPP         75.05  0.06%   TEMPLETON ASIAN SM        27.57 -0.29%
                                                                                                                                                                                    ISH RUSSELL - IWV          33.64  0.15%   CURRENCIES                23.21 -0.17%
                                                                                                  CAN. DOLLAR               1.31             1.33      1.37                         ISH S&P 500 - SPY          37.75  -0.04%  YEN/USD                   39.24 -0.76%
                                                                                                                                           190.98    194.83                         ISH EUROPE - IEV         119.96   -1.12%  EUR/USD                 16-Nov
                                                                                                  EURO                      189.25                                                  POWERSH-QQQ              114.61   0.09%   CAN/USD               123.0700 0.13%
                                                                                                                                                                                    POWERSHARES DB C           40.63  0.01%   GBP/USD                 1.0718 -0.07%
                                                                                                  (per EUR. 100)                                                                    SPDR S&P INT DIV-DWX     109.80   0.18%   COMMODITIES             1.3365 0.24%
                                                                                                                                                                                    SPDR S&P MID 400           14.13  0.23%   OIL WTI                 1.5199 -0.05%
                                                                                                  AR. FLORIN                98.00          100.00 1=101.20*                         SPDR S&P 600 SMA           34.51  0.79%   GOLD                    16-Nov
                                                                                                                                                     2=101.00*                      VANGUARD REIT - VNQ      255.84           SILVER                    40.13 -1.50%
                                 BETHESDA — De inter-          met 1,1 miljoen kamers, ver-       (per AWG.100)                                                                     WSDOMTR JAP H EQ-DXJ     102.10           WHEAT                  1084.86 0.09%
                                 nationale hotelgiganten       deeld over ruim 5500 hotels                                                                                                                     76.61                                 14.2275 -0.23%
                                 Marriott International en     in meer dan 100 landen.                                                                                                                         54.81                                497.7500 -0.50%
                                 Starwood Hotels willen
                                 samen verder. De beoog-       Starwood is al een tijdje on-      Ingevolge artikel 9 lid 8 van het Centrale Bank-Statuut voor Curaçao en Sint      Source Bloomberg
                                 de fusie zou vermaarde        derwerp van overnamespe-
                                 hotelketens als Marriott,     culaties. Branchegenoot            Maarten stelt de Centrale Bank van Curaçao en Sint Maarten de koersen vast voor
                                 Ritz-Carlton, Sheraton        Hyatt zou belangstelling
                                 en Le Meridien onder één      hebben, net als een aantal         het deviezenverkeer:
                                 dak brengen.                  Chinese partijen. Het be-
                                                               drijf maakte vorige maand          Beleningsrente:                   1.00%
                                 Marriott biedt de aandeel-    bekend dat het zijn activitei-
                                 houders van Starwood 12,2     ten op het gebied van vakan-       Reserve requirement:            18.000%
                                 miljard dollar, grotendeels   tiehuisjes van de hand doet.
                                 in eigen aandelen. Als zij    Die verkoop ter waarde van         Reserveperiode:                   16 Nov 2015 – 15 Dec 2015
                                 toehappen ontstaat ‘s we-     1,3 miljard dollar gaat ge-
                                 relds grootste hotelbedrijf   woon door.                         Certificates of Deposit:                  0.20%

                                                                                                  CD Period:                        17 Mar 2014 – 15 Sep 2014

                                                                                                  Op basis van het Landsbesluit wettelijke rente (PB. 2000, nr. 162) is

                                                                                                  de wettelijke rente als volgt:

                                                                                                  1 januari - 30 juni 2015          3.00%

                                                                                                  1 juli - 31 december 2015 3.00%

                                                                                                  * voor bankpapier         ** voor overboekingen en bankcheques
   25   26   27   28   29   30   31