Page 183 - Финансы

лей, когда-либо демонстрированные системой. В этом случае очевид-
на наглядность потенциала развития системы.

8.2. Приемы рационального формирования

и использования финансовых ресурсов предприятия

Менеджмент финансовых ресурсов – это раздел финансового

менеджмента, занимающийся изучением методов рационального, с
точки зрения эффективности производственно-хозяйственной дея-
тельности предприятия, управления финансовыми ресурсами.
Ранее процесс воспроизводства финансовых ресурсов рассмат-

ривался нами как состоящий из двух стадий – формирования и ис-
пользования. Рассмотрим поочередно каждую с позиции рациональ-
ного управления.

Стадия формирования. Здесь решаются вопросы о структуре ре-
сурсов и соответствующей плате за них.
Цена ресурсов определяется для следующих целей:

 для определения уровня финансовых издержек, связанных с
функционированием предприятия;
 для принятия инвестиционных решений;

 для определения оптимальной структуры ресурсов.
Под эффектом финансового рычага понимается приращение к
рентабельности собственных ресурсов, получаемое благодаря ис-

пользованию заемных ресурсов, несмотря на их платность.
Действие эффекта финансового рычага заставляет вспомнить
уже знакомый нам эффект мультипликатора когда каждая дополни-

тельная единица ресурсов приносит большую величину прибыли.
Что касается стадии использования ресурсов здесь безусловно
важна избирательность в их применении, а критериями могут слу-
жить наибольшая производительность и быстрая окупаемость (своего

рода закон временного предпочтения, когда приоритет финансирова-
ния имеет проект с минимальным временным циклом). При необхо-

димости можно рассчитать запас финансовой прочности в процентах
к выручке от реализации.
Показателем, обобщающим формирование и использование фи-
нансовых ресурсов, служит сопряженный эффект финансового и опе-

рационного рычагов, который рассчитывается следующим образом.

182
www.trk.kg