Page 88 - Stabilitas Edisi 203 Tahun 2024
P. 88
BUMN INSIGHT
INCO pada Juni 2020 dengan ID hanya dapat menambah
harga Rp2.780 per lembar. kuota perwakilan pada dewan
Padahal, lanjut Anggaraksa, komisaris INCO nantinya.
saat itu itu valuasi PBV Hendi menegaskan holding
menunjukan sebesar 0,97x hulu tambang pelat merah
pada saat transaksi dilakukan. tidak dapat mengendalikan
Kendati harga saham keputusan strategis seperti
divestasi sangat mengejutkan, penentuan proyek hilirisasi,
Angga memprediksi divestasi struktur pendanaan, maupun
tersebut bakal memberikan pembagian dividen kepada
kepastian soal kelangsungan pemegang saham. Dia
operasional INCO di Indonesia. juga menuturkan, untuk
Selain itu, divestasi itu menjadi mengambil momentum
salah satu syarat untuk proses divestasi saham itu,
INCO agar mendapatkan izin pihaknya meminta seluruh
usaha pertambangan khusus perjanjian pemegang saham
Anggaraksa Arismunandar, Analis Stockbit Sekuritas (IUPK) pada 2025 atau saat (shareholder’s agreement),
kontrak karya antara INCO dan investor rights agreement,
pemerintah berakhir. termasuk ketentuan block
Dengan demikian, Angga voting agreement antara
yakin penyelesaian transaksi Vale Canada Limited (VCL)
Tentu saja harga divestasi Kami menilai ini dapat menjadi dorongan dan Sumitomo Metal
yang berada di bawah harga positif untuk pergerakan Mining Co. Ltd. (SMM) untuk
pasar atau harga diskon bahwa harga harga saham INCO dalam diamandemen ulang sebelum
memberikan sentimen kesepakatan jangka panjang. Selain itu, negosiasi sisa kewajiban
negatif bagi sahamnya. Axell harga jual nikel akan terkerek divestasi INCO berlanjut.
mengatakan kemungkinan ini tidak terlalu dan adanya keberlanjutan “Kami berketetapan
saham INCO akan tertekan proyekproyek hilirisasi yang merombak ketentuan dalam
karena harga divestasi ini mengejutkan karena tengah dikembangkan oleh shareholder’s agreement,
dapat dianggap sebagai sebelumnya sempat pemerintah. investor rights agreement,
implied fair value atau nilai termasuk ketentuan block
wajar untuk saham INCO. mengatakan bahwa Belum Signifikan voting agreement yang
“Kami menilai bahwa divestasi tersebut Sementara itu, Direktur berpotensi menghambat
harga kesepakatan ini Utama MIND ID, Hendi Prio pengembangan ke depan,”
tidak terlalu mengejutkan akan dilakukan Santoso menilai, porsi 34 kata Hendi.
karena sebelumnya sempat persen MIND ID nantinya Kondisi ini sejatinya telah
mengatakan bahwa divestasi dengan harga bakal tidak signifikan untuk menjadi bahasan di Komisi
tersebut akan dilakukan Rp3.000-an per menentukan kebijakan VII DPR RI dimana meminta
dengan harga Rp3.000an perseroan. Sebabnya Menteri ESDM, Arifin Tasrif
per saham,” imbuh Analis saham. kesepakatan konsolidasi atau mendukung holding BUMN
Stockbit Sekuritas, Anggaraksa voting antara VCL dan SMM pertambangan MIND ID
Arismunandar. lewat perjanjian block voting mengambil alih saham INCO
Dia mencatat bahwa agreement. hingga 51 persen. Hal itu
harga divestasi INCO Dengan demikian, posisi menjadi salah satu kesimpulan
sebesar Rp3.050 per saham MIND ID selepas divestasi dalam Rapat Kerja Komisi VII
mengindikasikan valuasi rampung bakal lemah saat DPR RI bersama Menteri ESDM
Price-to-Book Value (PBV) pengambilan keputusan medio Juni 2023 lalu.
berada pada tingkat 0,77x. strategis menyangkut “Komisi VII DPR mendesak
Hal tersebut menunjukkan kebijakan operasi hingga Kementerian ESDM dalam
terjadi penurunan valuasi finansial perusahaan tambang proses divestasi saham PT
dibandingkan saat MIND ID tersebut. Pasalnya, lewat Vale Indonesia Tbk agar
mengakuisisi 20 persen saham tambahan saham itu MIND mendukung
88 Edisi 203 / 2024 / Th.XVIII www.stabilitas.id
