Page 47 - Anuario Abrasca 19_20

Desempenho setorial Sectorial performance
EDUCAÇÃO
Alto endividamento e lucro em queda
A fraca atividade econômica, o elevado índice de desemprego e a inadimplência dos programas de financiamento estudantil afetaram o desempenho do setor de Educação em 2018.
O lucro líquido consolidado das cinco companhias listadas na B3 (Anima, Estácio, Kroton, Ser Educacional e Somos Educacional) totalizou R$ 1,8 bilhão, com queda de quase 28% em relação a 2017. Este recuo foi influenciado pelo prejuízo de quase R$ 400 milhões da Ser Educacional e da Somos Educacional.
Outro dado relevante deste grupo de empresas no ano passado foi o aumento de 204,2% na dívida líquida, que totalizou R$ 16,2 bilhões, puxado pela Kroton, que respondeu por R$ 12,1 bilhões desse resultado. Com isso, a alavancagem financeira do setor (dívida sobre EBITDA) subiu de 1,42 vezes para 5,33 vezes. Só a dívida da Kroton é de 7vezes, relação considerada muito elevada pelo mercado.
Os analistas estão cautelosos com as perspectivas para 2019. Além da redução no financiamento do FIES, o novo governo não definiu, até agora, uma política clara para o Ministério da Educação. O programa tem 59% dos 899 mil contratos com pagamento em atraso. A dívida acumulada supera R$ 13 bilhões, recorde na história desse fundo.
Apesar desse cenário, o setor de educação é promissor. O Brasil é o país com maior retorno salarial para quem tem ensino superior completo: 2,5 vezes mais do que alguém com ensino médio, segundo Censo do IBGE, quase o dobro dos países da OCDE, cuja relação é 1,6 vezes. Em 2017, 8,3 milhões de pessoas estavam matriculadas em 2.448 Instituições de Ensino Superior (IES), o que coloca o país como o 5o maior mercado de educação superior do mundo e o primeiro da América Latina. Certamente, com o ajuste da economia o setor voltará a crescer.
Educação Education
Education
Heavy Debt and Dropping Profits
In parallel to weak economic activity and a high unemployment rate, defaults on student loan programs undermined the performance of the Education sector in 2018. The consolidated net profits of the five companies listed on the B3 (Anima, Estácio, Kroton, Ser Educacional and Somos Educacional) topped BRL 1.8 billion, down almost 28% compared to 2017. This shrinkage was influenced by a loss of almost BRL 400 million posted by Ser Educacional and Somos Educacional
Another point of interest for this group of companies was a 204.2% upsurge in their net debt, which reached BRL 16.2 billion, driven mainly by Kroton, which accounted for BRL 12.1 billion of this amount. As a result, the financial leverage of this sector (divided by the EBITDA) rose from 1.42 to 5.33. The Kroton debt alone reaches a ratio of 7, which is rated as very high by the market.
Analysts are cautious about the outlook for 2019. In addition to cutbacks in the FIES Student Loan Fund, Brazil’s new government has not yet defined a clear policy for the Ministry of Education. Today, grants are in arrears on 59% of 889,000 contracts under this Program, with an accumulated debt of over BRL 13 billion, which is an all-time record for this Fund.
Despite this context, the education sector remains promising. Brazil is the country with the largest wage-based rewards for people with university degrees: they earn 2.5 times more than high school graduates, according to a census conducted by the Brazilian Institute for Geography and Statistics (IBGE), which is almost twice the figure for OECD countries at 1.6 times. In 2017, 8.3 million people were enrolled at 2,448 institutions of higher learning, ranking Brazil as the world’s fifth-largest higher education market, and first in Latin America. As the economy settles down, this sector will certainly return to growth.
2017 (R$ 1.000)
2018 (R$ 1.000)
Var. Real % Actual Var. %
Ativo total Total assets
29.836.725
42.209.474
39,91%
Patrimônio líquido Net worth
21.038.758
0,41%
Receita líquida Net revenue
13.085.769
21.127.780
13.911.964
6,08%
LAJIR EBIT
2.848.343
4.725.506
2.092.071
-25,56%
Lucro / Prejuízo Net profit (-loss)
2.601.430
1.842.825
-28,07%
Capital de giro Working capital
4.289.488
-8,88%
Giro do ativo Asset turnover
0,44
0,33
-
Grau de endividamento Debt to equity ratio
0,42
1,00
-
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