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Analyse financière

b. Intérêts de la VA pour l’analyse financière

La différence entre la somme de la production, et la marge commerciale d'une part, et les consommations
en provenance des tiers, d'autre part, constitue la somme des richesses créées, ou revenus, que
l'entreprise peut distribuer aux différents facteurs de production ayant participé à celle-ci :
- le personnel et les organismes sociaux,
- l’Etat, sous forme d'impôts et taxes,
- les apporteurs de capitaux sous forme de dividendes ou d’agios,
- l'entreprise, sous forme d'autofinancement.
Les ratios suivants traduisent la structure de l'entreprise :
- charges de personnel / VA,
- charges financières /VA,

- impôts et taxes / VA,
- autofinancement / VA.
La valeur ajoutée peut être utilisée pour apprécier le poids, la dimension de l’entreprise, d’une part, sa
croissance, de seconde part, son degré d’intégration, de troisième part, et son degré d’efficacité, de
dernière part :

- à l'inverse du chiffre d'affaires qui ne mesure que la capacité de vente de l'entreprise, sans tenir
compte de l'apport spécifique de celle-ci, la valeur ajoutée est un critère pertinent pour mesurer le
poids, la dimension économique de l'entreprise, car elle mesure l'apport spécifique de l'entreprise
à la production qu’elle réalise. Mais un accroissement de valeur ajoutée peut correspondre à une
dégradation des performances commerciales et/ou de la situation de la trésorerie,
- dans la mesure où le taux de croissance du chiffre d'affaires peut s'avérer trompeur, seuls le taux
de croissance de la valeur ajoutée permet de mesurer la croissance réelle de l'entreprise,
- la valeur ajoutée permet de mesurer le degré d'intégration de l'entreprise. Plus le ratio VA /
PRODUCTION est élevé, plus l'entreprise est intégrée, c'est-à-dire internalise un nombre important
de phases de fabrication (on notera au passage que plus l'entreprise est intégrée, plus son BFR
d'exploitation est important).
L'efficacité de la mise en oeuvre des facteurs de production (main d’oeuvre et immobilisation
d'exploitation) peut être mesurée avec les ratios suivants :
- VA / effectif,
- VA / Immobilisation d’exploitation (y compris crédit bail).

La valeur ajoutée permet enfin de mesurer le besoin de financement global de l'entreprise.
Le ratio ; (Immobilisations d’exploitation + BFR) / VA exprime le montant de financement nécessaire pour
dégager 1 DH de valeur ajoutée.
Au total, cet indicateur fondamental exprime la création ou l'accroissement de valeur que l'entreprise
apporte aux biens et services provenant des tiers.

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