Page 329 - МАКРОЭКОНОМИКА (УЧЕБНИК)

МАКРОЭКОНОМИКА
оптимизировать баланс между наличными средствами и доходными фи-
нансовыми активами, такими как облигации, для минимизации общих
затрат. Согласно модели, домохозяйства и фирмы решают, сколько денег
им держать в ликвидной форме (наличные средства) и сколько инвести-
ровать в менее ликвидные активы (например, облигации). Эта модель
основывается на том, что существует компромисс между ликвидностью
и доходностью. Наличные деньги обеспечивают максимальную ликвид-
ность, но не приносят дохода, в то время как облигации могут приносить
доход, но с меньшей ликвидностью.
Для упрощения предположим, что домохозяйство или фирма держит
деньги в виде наличных и облигаций. Когда деньги держатся в наличной
форме, они не приносят дохода. Однако при инвестировании в облига-
ции, инвесторы получают доход в виде процентных выплат, но с потерей
ликвидности. Модель предполагает, что существует оптимальное количе-
ство наличных средств, которое минимизирует общие затраты — затраты
на хранение наличных (связаны с упущенной выгодой от использования
этих средств в более доходных активах) и затраты на приобретение и про-
дажу облигаций.

Модель Баумоля-Тобина основывается на балансировке этих двух
факторов, и ее выводы помогают понять, как люди и компании оптимизи-
руют свои активы в условиях ограниченных ресурсов. Смыслом модели
является то, что чем чаще люди или фирмы делают транзакции, тем боль-
ше они должны держать наличных, а чем реже они делают транзакции,
тем больше средств можно инвестировать в более доходные активы.

Основное выводы из модели Баумоля-Тобина:
1. Оптимальное количество наличных средств зависит от стоимости
хранения наличных (которые не приносят дохода) и **стоимости обме-
на** (связанных с приобретением и продажей облигаций).

2. Облигации или другие менее ликвидные активы, такие как депо-
зиты, обеспечивают доход, но требуют дополнительных затрат для по-
купки или продажи.

328 Х.Н. САБИРОВ, Р.И. МАРДАНОВА, С.А. K, АЮМОВ