Page 315 - MAKРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ (УЧЕБНИК)

выпускает облигации, которые приобретаются инвесторами.
Эти облигации могут быть как внутренними, так и внешними.
Внутренние заимствования включают продажу государствен-

ных облигаций на внутреннем рынке, а внешние – привлечение
средств у международных финансовых организаций или других
стран. Такой подход позволяет государству получить необходи-
мые средства без немедленного увеличения денежной массы,
что помогает избежать инфляции. 153
Другим способом финансирования бюджетного дефици-
та является эмиссия денег. Однако этот метод может привести
к инфляции, если увеличение денежной массы не будет сопро-

вождаться ростом производства товаров и услуг. Инфляция, в
свою очередь, снижает покупательную способность населения и
может привести к экономической нестабильности. Поэтому ис-
пользование эмиссии как источника финансирования дефицита
требует осторожности и должно быть ограничено.
Внешние заимствования, хотя и предоставляют доступ к боль-

шому объему средств, могут стать источником долговой зависи-
мости. Государство обязано выплачивать проценты и основную
сумму долга, что создает дополнительное бремя на бюджет в бу-
дущем. Кроме того, высокая долговая нагрузка может снизить
кредитный рейтинг страны, усложнить привлечение новых заим-
ствований и привести к макроэкономической нестабильности.
Структурный дефицит бюджета – это дефицит, который сохра-
няется даже при нормальных экономических условиях. Он обыч-

но вызван устойчивым несоответствием между доходами и рас-
ходами бюджета. Основными причинами структурного дефицита
могут быть неэффективная налоговая система, чрезмерные госу-
дарственные расходы, недостаточная диверсификация экономи-
ки или высокая зависимость от внешнеэкономических факторов.
Для устранения структурного дефицита требуется проведение ре-
форм, направленных на оптимизацию налогово-бюджетной по-

литики и улучшение эффективности государственных расходов.

153 Samuelson, P. A., & Nordhaus, W. D. (2020). “Economics”. McGraw-Hill Education.

314