Page 6 - auabank july 28

18
Regio
Is er nog Flinke
hoop voor Brazilië na
beleggers?
Van onze redactie
Rio de Janeiro - Beleggers in Latijns-Amerika lijken de
hoop op betere tijden te hebben opgegeven. Het vermo-
gen onder beheer van aandelenfondsen die in deze regio
beleggen daalt al jaren in een vrij hoog tempo, aldus de
Morningstar.
In Europa verkrijgbare beleg-
gingsfondsen in Latijns-Ameri-
kaanse aandelen beheerden ulti-
mo 2010 gezamenlijk nog 26
miljard euro. Eind juni van dit
jaar is dat bedrag geslonken naar
net geen 9 miljard euro. Jaarlijks hebben waargemaakt”, zegt ana-
wordt er tussen de 1 tot ruim 3
miljard euro onttrokken aan de-
ze fondsen.
De oorzaak ligt vooral bij Bra-
zilië, de economische groot-
macht in Latijns-Amerika. In de
MSCI Emerging Markets Latin
America Index heeft Brazilië
een gewicht van 52,86 procent.
Slechts vier andere landen vul-
len het geheel aan: Mexico (31,63
procent), Chili (8,56 procent),
Colombia (4,11 procent) en Peru
(2,83 procent).
,,Menigeen zal Argentinië
missen in dit rijtje, maar het op
twee na grootste land op basis
van inwonersaantal is al enige
jaren in financieel verval. Dit
leidde er al in 2009 toe dat in-
dexsamensteller MSCI het land
afwaardeerde van een ‘emerging
market’ naar een ’frontier mar-
ket’”, licht Morningstar-analist
Ronald van Genderen toe.
Brazilië is dus het grootste en hoofdzakelijk voor verantwoor-
meest dominante land in La-
tijns-Amerika, gemeten naar di-
verse maatstaven.
Het heeft de meeste inwo-
ners, kent het hoogste bbp en
trekt de meeste aandacht in de
financiële media. Niet in de laat-
ste plaats door haar plekje in het
bekende acroniem BRIC, het-
geen ooit symbool stond voor de
vier groeibriljanten uit de opko-
mende wereld: Brazilië, Rus-
Religieuze omgebracht bij
roofoverval in Brazilië
Van onze redactie
Brussel - De 65-jarige francisca-
nes Irma Odete Francisca werd
vrijdag in Brazilië vermoord. Dat
gebeurde bij een roofoverval op
een rehabilitatiecentrum voor
drugsverslaafden in Guaratin-
gueta, in de deel staat São Paulo. hoofdzetel heeft in het Duitse
Volgens het persagentschap Fi-
klappen voor
verhoging
van rente
land, India en China. ,,Hoewel
India weer wat kracht lijkt te her- het Financieele Dagblad weten.
winnen hebben alle vier de ster-
ren de afgelopen jaren wel aan
glans verloren. Brazilië lijkt haar
potentie zelfs nooit helemaal te
list van Genderen. ,,Dat zal ook
onder beleggers tot teleurstel-
ling hebben geleid.”
Dat zal mede verklaren waar-
om het gemiddelde jaarlijkse
rendement (van de MSCI Brazil
Index) de afgelopen vijf jaar
min 8,36 procent bedroeg. Bra-
zilië is daarmee van de vijf ge-
noemde landen die deel uitma-
ken van de MSCI EM Latin
America index de slechtst
presterende beurs.
Mexico is over de afgelopen
vijf jaar bezien de positieve uit-
zondering, met een rendement
van 7,31 procent op jaarbasis.
,,En ook Peru hield de voeten
droog, als was het met een plus
van jaarlijks 0,68 procent maar
nipt. Chili en Colombia vormen
gezamenlijk de middenmoot
met minnen tussen 3 en 4 pro-
cent”, zegt Van Genderen.
Uiteindelijk is Brazilië er
delijk dat de MSCI EM Latin
America Index een jaarlijks ne-
gatief rendement behaalde van
4,01 procent, zo besluit hij. ,,Dit leggers toen massaal vluchten
steekt schril af tegenover de
prestatie van de wereldwijde
opkomende markten.
De brede MSCI EM index
steeg namelijk over dezelfde vijf
jaar met 5,11 procent. Over het
algemeen was het sentiment
dus best positief.
des drong een met een mes ge-
wapende, gemaskerde man het
centrum binnen.
Daar stak hij vrijdag de religieu-
ze neer. Irma Odete Francisca
behoorde tot een Duitse tak van
de franciscanessen, die zijn
Siessen.
Antilliaans Dagblad Dinsdag 28 juli 2015
Van onze redactie
Rio de Janeiro - Opkomende
markten profiteerden jarenlang
van de ultra-lage rente in de Ver-
enigde Staten (VS). Overheden
en bedrijven in landen als Brazi-
lië, Turkije en Zuid-Afrika leen-
den massaal dollars van buiten-
landse beleggers. Maar deze lan-
den worden naar verwachting
ook het hardst geraakt als de ren-
te weer wordt verhoogd, zo laat Het land kampt met een inflatie van bijna 9 procent en een staats-
schuld van meer dan 90 procent van het bbp. Overheden en bedrij-
En dat moment komt steeds ven in landen als Brazilië, Turkije en Zuid-Afrika leenden massaal
dichterbij. dollars van buitenlandse beleggers.
De belangrijkste economi- rente maakt de VS plotseling landen dan per se te mijden.
sche indicator ter wereld voor- een stuk aantrekkelijker voor ,,Een bedrijf dat schulden in dol-
spellen is een ware volkssport dollar-beleggers, die het risico lars heeft maar ook zijn inkom-
onder professionele beleggers van de opkomende markt wegen sten uit dollars haalt kan toch
en economen, maar de consen- ten opzichte van meer ontwik- een aantrekkelijke belegging
sus is wel dat in de VS voor het kelde economieën. Behalve Bra- zijn”, zegt Sander Zondag, chief
einde van het jaar een hoger ren- zilië, Turkije en Zuid-Afrika investment officer bij Obam.
tetarief is, mogelijk in septem- wordt ook Indonesië veel ge- ,,Maar het land waar dat bedrijf
ber al. noemd als zwakke broeder. staat speelt natuurlijk wel mee.
Als er echt een enorme kapitaal-
De beleidsrente (het tarief Voor beleggers in opkomende vlucht komt, valt daar niet tegen
waartegen ‘gewone’ banken geld markten hoeft een renteverho- op te beleggen.”
kunnen lenen bij de centrale ging geen reden te zijn om die
bank) werd voor het laatst ver-
hoogd in juni 2006. Toen stond Brazilië
die rente op 5,25 procent. Nu
geldt een tarief van tussen de 0 Met een verwachte economi- voorbeeld die van aardolie.
en de 0,25 procent. sche krimp van 1 procent De Braziliaanse regering
(bron: IMF) voor heel 2015
De Amerikaanse economie kan Brazilië met recht een probeert met een reeks ren-
trekt aan en Fed-president Janet zorgenkind genoemd wor- teverhogingen en bezuini-
Yellen zal de gelegenheid aan- den. De grootste economie gingsmaatregelen de inflatie
grijpen om terug te keren naar van Latijns-Amerika stevent tegen te gaan en het begro-
‘normale’ renteniveaus. Yellens af op de ergste recessie in 25 tingstekort weg te werken,
voorganger Ben Bernanke gaf in jaar. Het land kampt met een maar inmiddels is de werk-
mei 2013 een voorzet naar nor- inflatie van bijna 9 procent loosheid opgelopen naar
malisatie door te hinten op het en een staatsschuld van bijna 7 procent. En dat heeft
stoppen met het opkooppro- meer dan 90 procent van het weer gevolgen voor de popu-
gramma van staatsobligaties, het bbp. lariteit van de in oktober
zogenoemde quantative qasing Brazilië heeft bovendien als 2014 herkozen president
(of QE), iets wat later ook is ge- grote exporteur al langer te Dilma Rousseff: slechts 10
beurd. lijden van de gedaalde prij- procent van de kiezers steunt
zen van grondstoffen, bij- de Braziliaanse president
Die voorzet alleen al deed be- nog.
uit opkomende markten, met al-
le gevolgen voor de lokale econ-
omieën van dien. De angst dat
zoiets weer kan gebeuren zit er
goed in, hoewel een deel van de
markt er vanuit gaat dat het ef-
fect al is ingeprijsd.
,,Die eerste renteverhoging is
niet iets om nerveus van te wor-
den”, zegt Dimitri Chatzoudis,
portefeuillemanager opkomen-
de markten bij Robeco. ,,De gro-
te vraag is wat er daarna komt.” Het land kampt met een inflatie van bijna 9 procent en een
staatsschuld van meer dan 90 procent van het bbp.
De verwachting is dat de Fed
de rente in stapjes zal verhogen,
van telkens 0,25 procent bijvoor-
beeld. ,,Maar als de inflatie on-
verwacht hard oploopt, loopt de
Fed achter de feiten aan en zal
dan gedwongen worden de rente
veel drastischer te verhogen. Dat
kan ook in de opkomende mark-
ten voor grote schokken zor-
gen.”
De hardste klappen vallen
dan, niet verwonderlijk, in de
landen die het meest leunen op
buitenlands geld. Een hogere