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4. 實證結果

本文將 2017 年至 2019 年 TWSE 台灣公司治理評鑑指標 A+

之個股透過 Google Trends 抓取網路聲量後進行排名，依照排名分

為前 15 名 、 前 20 名、前 25 名 、 前 30 名 、 前 35 名及前 40 名

之投資組合，並使用 Markowitz 投資組合理論模型產生各投資組

合之效率前緣、報酬率、Sharpe ratio 及投資權重，2017 年至 2019

年 TWSE 各投資組合之效率前緣圖請詳附錄。表 2 為 2017 年度

TWSE 投資組合績效，投資組合報酬率最高為前 15 名之投資組

合，報酬率為 0.296；Sharpe ratio 最高為前 30 名及前 35 名之投

資組合，Sharpe ratio 為 1.621。表 3 為 2017 年度 TWES 各投

資組合投資權重，各組投資組合投資權重總和為 1，後續會依照

2017 年度 TWES 各投資組合投資權重投資於 2019 年一整年，並

將 2019 年績效與元大台灣 50 ETF 及 ESG 相關 ETF 比較。

表 2: 2017 年度 TWSE 投資組合績效

報酬率 標準差 Sharpe ratio

前 15 名 Sharpe ratio 最高 0.296 0.190 1.507
前 15 名波動度最小 0.037 0.106 0.252
前 20 名 Sharpe ratio 最高 0.248 0.150 1.583
前 20 名波動度最小 0.047 0.078 0.471

前 25 名 Sharpe ratio 最高 0.248 0.150 1.583
前 25 名波動度最小 0.048 0.078 0.473

前 30 名 Sharpe ratio 最高 0.216 0.127 1.621
前 30 名波動度最小 0.036 0.074 0.613
前 35 名 Sharpe ratio 最高 0.214 0.125 1.621
前 35 名波動度最小 0.046 0.073 0.486

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