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指標和個股報酬率是有相似的趨勢，所以他們認為 Google Trends

的 SVI 指標和股票報酬率存在正向的關係。Nurazi et al. (2015) 認

為 Google 搜尋量指數可以有助減少股市的信息不對稱，加快投資

大眾獲得資訊的速度，進而增加市場流動性及報酬率。Papadamou et

al. (2020)、Hu et al. (2018) 則是利用重大事件的搜尋量，如：

COVID-19、戰爭、政治事件，分析市場氛圍及市場情緒並動態調

整投資決策或是預測股市未來走向。

2.3 Markowitz 效率前緣

現代投資組合理論源於經濟學家 Harry Markowitz 於 1952 年

在期刊上登出的《Portfolio Selection》，也讓他因此在 1990 年獲頒

諾貝爾經濟學獎。效率前緣是所有最佳投資組合 (efficient portfolio)

的集合，效率前緣曲線上面的每一個點都代表一個最佳投資組

合，也就是在給定任意一個相同預期報酬的條件下風險最低的投資

組合，Markowitz 指出效率前緣及其上方，有較佳之預期報酬及較

低的風險，而效率前緣下方之投資組合在承受同一風險時，預期報

酬率則較差，因此，建議投資人採用效率前緣上之資產配置比例。

國內外文獻有許多利用 Markowitz 的現代投資組合理論來作為

其 投 資 組 合 最 適 資 產 配 置 的 方 法 ， 如 蔡 宗 彣 (2010) 利 用

Markowitz 的投資組合理論建構效率前緣並作為估計國際投資之

投資組合工具，探討不同風險趨避投資人於動態調整之績效表

現，配合個別投資人之偏好與風險屬性，規劃出適合個人之最適投

資 組 合 。又 如 Du and Ward. (2009) 將投資組合理論應用於

Johannesburg Stock Exchange (JSE)，研究發現，透過投資組合理論

的交易策略，其績效表現明顯優於市場大盤報酬。從上述兩則文獻

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