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元大台灣  50 ETF、富邦公司治理  ETF、元大台灣  ESG  永續  ETF

                     及國泰永續高股息  ETF，但三個年度的  Sharpe ratio  表現都優於元

                     大台灣  50 ETF、富邦公司治理  ETF、元大台灣  ESG  永續  ETF  及


                     國泰永續高股息  ETF。以績效表現來看，在相同風險下能獲得較高

                     報酬率這一結果符合文獻的看法，我認為  ESG  指標以及網路聲量

                     均可視為某種良好的選股方式，且  ESG  指標結合網路聲量的選股

                     策略也是值得參考的選股方式。

                        本文內容安排如下，第  2  節為文獻回顧，將過去  ESG、Google

                     搜尋量指數和投資組合的理論和實證相關文獻做探討及整理， 第   3

                     節為研究方法，說明資料來源、資料處理方式和模型假設， 第   4  節

                     為實證結果，說明及比較投資組合績效表現，第  5  節為結論。附

                     錄為  Markowitz  模型的證明以及  2017 年至  2019  年  TWSE  指標


                     之效率前緣圖。




                   2. 文獻回顧



                   2.1 ESG  指標


                        近幾年  ESG  指標一直都是資本市場和網路上熱門的話題，國內

                     外也有許多探討  ESG  指標是否可以當作是一種投資的參考指標

                     或是審視公司財務績效健康的方法，如  Friede et al. (2015)  彙整自


                     1970  年代開始，學者和投資者發表了  2000  多篇實證研究和幾篇

                     關於  ESG  與公司財務績效之間的關係，研究結果表明，ESG  投資

                     的商業案例在經驗上非常有根據，隨著時間的推移，ESG  對於公

                     司財務績效之間的影響似乎是穩定成長的。又如吳芳瑜  (2021)  以

                     道瓊  ESG  新興市場指數及公司治理評鑑兩種指標，結合財務比率

                     建構新的投資組合，並探討投資組合的績效表現，以公司治理評鑑

                     之成份股，結合大盤本益比建構之投資組合，其  Sharpe ratio  超越


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