Page 12 - ingenieria financiera

El que la administración se sienta dueña de la empresa, a través de una estructura
de incentivos que haga que los administradores piensen como dueños maximizando
la labor empresarial del ejecutivo financiero y administrativo.

DESARROLLO

Para entender en problema de la creación de valor se debe regresar a algunos
Conceptos básicos: el costo promedio de capital y el Valor Presente neto Cuando
una firma invierte, los recursos que utiliza tienen un costo. Este costo

Puede ser lo que paga por utilizar el dinero de otros o el costo medido por lo que
deja de ganar al disponer los recursos para esa inversión. Una firma obtiene fondos
de diversas fuentes. Los accionistas, los proveedores, los empleados y la misma
firma a través de reservas han provisto los fondos que utiliza para su actividad
económica. Esto es una gran canasta de fondos, los cuales se usan para las
inversiones.
Tasa de recuperación mínima atractiva (TREMA) Esta tasa denominada con las
siglas TREMA es definida como aquella que representa el nivel mínimo de
rendimiento requerido por un inversionista para tomar una decisión favorable por
el proyecto analizado, teniendo en cuenta factores como el costo de oportunidad

Costo de capital de un proyecto Cuando evaluamos un proyecto de inversión o
sólo una división de toda la organización encontramos dificultades por cuanto no
se conocen tasas de rendimiento ni valor del mercado accionario, sino cifras
expresadas en unidades monetarias. De otra parte encontramos dificultades en el
manejo de los riesgos particulares de cada proyecto o división, los cuales son
diferentes a los de la empresa como un todo, El procedimiento basado en
relaciones derivadas de la línea básica del mercado de valores establece las
siguientes formulas: