Page 82 - 货币的真相

前领土总面积的 13%左右，约有 10%的德国人被迫居于国境之外。

此外，德国还必须支付战争赔款。最重要的是，新兴的民主政府希望尽量最大程

度地满足选民的愿望。由于税收收入不足以维持这些巨额开支，魏玛共和国举步维艰，
国内人民的生活陷入极端困难的之境。

从 1920 年 4 月到 1921 年 3 月，税收占支出的比例只有 37%；此后，情况稍有

改善。1922 年 6 月，税收占总支出的比例甚至达到了 75%，然后情况骤变。1921

年上半年，德国马克对美元的汇率还算稳定，但是 1921 年 5 月，来自英国的“伦敦

最后通牒”要求德国每年支付战胜国 20 亿金马克以及 26％的德国出口额。此次事件

成为德国马克大幅度贬值的开始。

1922 年年底，德国被指控未能按时支付赔款。

为索要赔款，1923 年 1 月初，法国和比利时派出军队侵占鲁尔区德国的工业重

地。作为德国方面最重要的工业基地，鲁尔区的地位不亚于德国的心脏，早在 19 世

纪就成为鲁尔地区采煤、钢铁生产中心，后来又成为德国最大垄断集团克虏伯军工厂

的发迹地。

面对法国的“侵略”，德国总理威廉·古诺（Wilhelm Kuno）领导的德国政府呼

吁鲁尔区的工人们拒绝侵略者的所有要求，并承诺德国将会支付他们工资。空前的支
出压力下，德意志银行以债务货币化的方式大肆印钞，以维持政府的流动性，弥补税

收的短缺并支付工资、社会转移支付以及补贴。
当时的德国包括民主党人、共和党人、共产党人和极右翼势力在内的各个政党争

权夺利，治安十分混乱。为了不让鲁尔工业区的外国占领者得偿所愿，德国政府鼓励

工厂倒闭，并将新印刷出来的钱支付给失去工作的德国人。

恶果很快到来，餐馆价格不断上涨；工人工资不得不每两天支付一次；印刷货

币消耗大量的纸张；人们疯狂地购买股票，把股票当作潜在的货币储蓄，金融投机活

动到处泛滥。对于那些能够空手套白狼并且凭借运气一夜暴富的人们，这是一个不错

的时期，但是对于任何一个曾经靠辛勤劳动和储蓄积累财富的人来说，这绝对是灾难。

德国的储户们被彻底消灭。

1923 年 5 月起，纸马克的数量开始失控，从 4 月的 8.61 万亿猛增至 5 月的 17.34
万亿，8 月更增至 669.703 万亿，从 1919 年底到 1923 年 11 月增长 1183%。1918

年一战结束时，原本能买 5 个鸡蛋的钱，五年后只能买一个鸡蛋。1923 年 11 月，一

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