Page 69 - 货币的真相

然而，当时间来到 1696 年 10 月份，市场上的 1 几尼实际上已经降到 22 先令以

下，禁止黄金进口的法案也成为一纸空文。事实证明这个价格仍然太高。

在英格兰，一个几尼等于 22 先令的情况下，金与银的比率为 1：15.93；在等于
21 先令 6 便士的情况下，比率为 1：15.58；在等于 21 先令的情况下为 1：15.21。

在德国汉堡，金与银的比率却接近于 1：15，同等数量的黄金，用相对要少的白银就

可以兑换。于是，英国当局企图阻止白银外流几乎不可能。如果借用当下的金融大白

话，跨国家的套利行为掏空了英格兰的白银。

由于大量的白银流失，皇家铸币局几乎无银可铸。到 1696 年 6 月底，只有 12％

的银币重新回到流通之中，货币重铸事实失败了。多年以来的货币体系混乱使得公众

尤其是富裕商人阶层对此非常不满，并对当时以白银为本位的法币彻底失去信心。

1696 年 3 月 19 日，牛顿收到他的朋友、时任英格兰的财政大臣查尔斯·蒙塔古

写来的信，通知他已被任命为皇家铸币局监督，望他立即上任。清贫如洗的牛顿立刻

搬到伦敦走马上任。

作为一个有良知的科学家，牛顿对全国上下的货币混乱以及由此造成的经济混乱

和政府混乱深感痛心。然而，进入皇家铸币局的很长一段时间，牛顿只是总监，并不

涉及政策制定；总监只是国王在铸币局的代表，纯粹是个闲职，因为大量白银从英格
兰流出，铸币局几乎无银可铸。

直到 1699 年成为铸币局局长之后，牛顿才正式参与政策讨论和决策。这个时候，
牛顿出于某种私人感情，也认为银币应当是本位币，本位币不能被改变。然而，市场

给予这个知名科学家出身的新铸币局局长以最无情的回击，流通领域的银币前赴后继

地退出流通领域。

严峻的形势迫使牛顿改变原来的想法。于 1717 年 9 月 21 日所作的货币报告中，

牛顿以科学家的高度认真地分析欧洲各国以及中国、日本、东印度的金银价格情况，

认为英国当时的白银短缺已经是不可改变的事实，并且随着黄金的大量流入，人们已

经开始拒绝使用银币进行支付，即使接受银币，支付者也要付出额外的费用，还有就

是，黄金的大量流入也使金价回落了。

政府面临的问题是出面降低金价还是让金价自己缓慢回落？牛顿认为当时英国

尚有很多银器，把这些银器拿来进行铸币也能解决白银短缺的问题，但是，由于存在

金银利差，白银依然会持续地外流，黄金仍然会持续不断的流入英国，因此不主张继

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