Page 125 - Financial Modeling with Microsoft Excel - Investasi

Step-by Step Financial Modeling with Excel

Ada beberapa cara perhitungan DDM. Cara pertama adalah
dengan mengasumsikan bahwa pertumbuhan dividen perusahaan
konstan selamanya. Rumusnya adalah sebagai berikut:
D 1 D 0 ( +1 ) g
P0 = k − g = k − g
s s

dimana:
P0 adalah nilai saham saat ini.
D0 adalah dividen tahun ini.
D1 adalah dividen di tahun ke-1.
ks adalah tingkat pengembalian yang diharapkan.
Pn adalah nilai saham di periode ke-n.

Cara kedua adalah dengan menggunakan metode two-stage
dividend discount model. Metode ini adalah metode yang paling
populer dan banyak digunakan di dunia karena lebih realistis dimana
pada tahap pertama tingkat pertumbuhan dividen perusahaan lebih
tinggi dibanding tahap kedua. Di tahap kedua, tingkat pertumbuhan
dividen perusahaan diasumsikan konstan selamanya.

1. Simpan perhitungan yang telah Anda lakukan sebagaimana
terlihat di Gambar 38 di worksheet tersendiri setelah
worksheet Ratios dengan nama ks.
2. Ketik Rata-rata pertumbuhan tinggi di sel A11 dan Tingkat
pertumbuhan normal di sel A12.
3. Ketik ghigh dan gstable di sel B11 dan B12.
4. Ketik 13% dan 10% di C11 dan C12.

116