Page 65 - Financial Modeling with Microsoft Excel - Investasi

Step-by Step Financial Modeling with Excel

BAB EMPATBELAS: RASIO HUTANG

R
etail industri di Amerika Serikat dan dunia mengalami tekanan
yang hebat di tahun 2018. Selain penjualan yang makin menurun
seiring dengan meningkatnya trend belanja online, tekanan lain
berasal dari jumlah hutang peritel yang cukup besar, yang digunakan
terutama untuk pembangunan dan renovasi fasilitas belanja. Di tahun
2018, cerita kebangkrutan terbesar adalah Sears, sebuah department
store yang berumur lebih dari 125 tahun. Jumlah tokonya menurun
terus dari 3.921 di tahun 2009 menjadi tinggal 1.002 di tahun 2017
dengan jumlah karyawan lebih 70 .000 di Amerika Serikat, menurut
data dari cnbc.com. Jumlah hutang Sears pada waktu mengajukan
kebangkrutan adalah sebesar USD 5 miliar atau sebesar Rp.70 triliun
(IDR14.000/USD) kepada bank dan pemegang obligasi dengan
kewajiban pembayaran tahunan sebesar USD 140 juta. Sementara
proses kebangkrutan masih berjalan, di tahun 2019 perusahaan masih
mengoperasikan 427 toko di Amerika Serikat. Tahun terakhir Sears
mengalami laba bersih adalah di tahun 2010.
Rasio hutang menggambarkan tingkat ketergantungan
perusahaan dalam menggunakan hutang untuk membiayai operasional
sehari-hari. Perhitungan dan analisa mengenai besarnya hutang yang
dimiliki oleh perusahaan sangat penting untuk manajemen perusahaan,
kreditor dan juga investor.

Sebagai pemberi pinjaman, bank khawatir apabila perusahaan
memiliki hutang yang terlalu besar maka kemampuannya dalam
membayar kewajiban yang jatuh tempo akan menurun. Investor di sisi
lain khawatir hutang perusahaan akan mempengaruhi laba dan dividen
perusahaan, yang pada akhirnya akan berpengaruh terhadap
pergerakan harga saham dan peringkat perusahaan di bursa.

Ada beberapa rasio yang biasa digunakan untuk mengetahui
tingkat hutang suatu perusahaan yaitu: debt to asset ratio, long-term

56