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资产配置再平衡提供建议。 摩羯智投。
而资配易创始人张家林首次 一类是以白盒策略为代表的

提出智能投顾有别于机器人投 智能投顾产品，例如凤凰金融的
顾，此前二者则一直被认是对等 魔镜智投。

关系。他认为，机器人投顾的核 凤凰金融的魔镜智投属于白
心是人+机器人学习在+web 服务， 盒策略产品，白盒策略提供的是

而智能投顾的核心则是人工智能 在专业投顾能力和大数据基础之
（AI）+云计算，二者是有区别的。 上打造的战术型资产配置组合。

在第一财经主办的“解码新 顾名思义，白盒策略是公开、透
金融——智能投顾”活动中，普 明的。持仓基金、调仓规则公开，

华永道对智能投顾作出如下定 用户在购买任何一款组合产品之
义：智能投顾（robo-advisor） 前，都可以对其背后的交易策略

是指通过使用特定算法模式管理 了如指掌，用户可以根据自己的
帐户，结合投资者风险偏好、财 需求来进行选择并且轻松实现一

产状况与理财目标，为用户提供 键买入策略产品。因此此类产品
自动化的资产配置建议。蓝海智 更适合于那些有一定投资经验的

投创始人刘震则认为，智能投顾 进阶型投资者。
是一个机构投资的理念方法模 招商银行的摩羯智投属于黑

型，通过互联网的方式，以专户 盒策略产品，用户并不知道系统
的形式给个人管理资产。 调仓的逻辑，所有的判断都是系

综上所述，智能投顾是指利 统根据用户一开始填写的问卷而
用大数据分析、量化金融模型以 计算出来的。黑盒类产品最佳的

及智能化算法，根据投资者的风 目标客群是对专业投资不甚了解
险承受水平、预期收益目标以及 的小白用户。客观上，业务发展

投资风格偏好等要求，运用一系 会更依赖于外围环境及基础设
列智能算法，投资组合优化等理 施。

论模型，为用户提供投资参考， 通过对比来看，黑盒类产品
并监测市场动态，对资产配置进 更容易吸引小白，而白盒类产品

行自动再平衡，提高资产回报率， 需要透明化，解释成本较高。所
从让投资者实现“零基础、零成 以，黑白盒互补的策略体系太能

本、专家级”动态资产投资配置。 够充分覆盖到更多用户群体。
二、智能投顾的概况 但是，即便玩家蜂拥而至，

我国现有的智能投顾产品主 中国市场的缺陷也很明显。一方
要分为两种模式： 面，智能投顾的核心是模型和算

一类是以黑盒策略为代表的 法，它们需要长时间序列的数据
智能投顾产品，例如招商银行的 进行学习和修正，也需要较长的

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