Page 125 - 殼股風雲

票後繼續下跌，就要承受賬面上的損失；假設莊家得到

配售股份之後，持有股權比例超過 30%，可能會被要求

向全體股東提出全面收購要約，或是獲得證監會的清洗

豁免，其中審批要求嚴格，過程也非常麻煩。

但利用可換股債券這種武器，就可以達到「進可攻，

退可守」的靈活性。CB 是一種公司債券，再加上一個

認購期權，給予認購人在特定時間內，以換股價轉換成

公司股票；莊家在低價購買了可換股債券，等到成功將

股價炒上之後，才將債券換成股票；萬一在股價炒上的

過程失敗，也可從上市公司穩定收息和取回本金，不用

承擔任何股價上的損失。

利用 CB 的方法，莊家比較容易得到公司股權，甚至

轉換股票數量加上目前的持股量，超過 75%也是可以的；

只要換股後能夠低於 75%，那就沒有問題。