Page 74 - 林一鳴的投資世界
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牛市第一期︰二浪 5
第二浪是第一浪反彈後的回 牛市二浪 B
吐，讓投資者進一步覺得熊市尚 3 A
未了完結，原先看好的人會再次 C
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失去信心，看淡的人進一步肯定
自己的看淡。 2
C
到了這個時候，雖然經濟數據開始轉好，但專家們仍對
未來悲觀，投資者持貨量仍然偏少，出現「我無貨，所以覺
得個市唔應該升」的潛意識；在這個時候打開財經報章，專
家們都是以看淡為主。我試過在這個階段，說一些正面的股
市預測，馬上被大量網友批評，提出千百個不同意的理由，
2 林一鳴的波浪理論
甚至是人身攻擊，用粗話咒罵。
股市在第一浪的升幅，會導致一些心存熊市恐慌的人，
將手上的蟹貨沽售；而部分在第一浪買貨的人，也會在這
時候獲利套現，成為一股沽貨的力量。不過這股沽貨的力
量，並不會令趨勢重新步入熊市。只要悲觀者的蟹貨清得
七七八八，第二浪的跌勢就會完結，轉為進入牛二的階段。
與第一浪的情況不同，第二浪的市場情緒會變得分歧。
由於經歷了第一浪的反彈，所以部分投資者會在第二浪中看
好後市，當然也有一定的人仍然看淡；相反在第一浪的升市
中，特別是反彈的初期，大部分人都是看淡的。
所以要分析當時的下跌市勢，究竟是第一浪的回調，還
是已經進入了第二浪，可以從群眾的心理入手。假如大部分
人都是看淡後市，不相信牛市的重臨，代表該時仍處身於一
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