Page 80 - 林一鳴的投資世界

牛市第三期︰五浪

牛三是牛市最後的一個階 5
段，也是升得最厲害的一個階 牛市五浪 B
段。 3 A
當牛三開始的時候，很多人 1 4 C
都抱著猶豫的心態，覺得股市仍 2
有很多負面的因素，怎可能會暴 C
升呢？但當市場不斷上升，好消息越出越多，成交額也不斷
創新高，就會使唱淡的人感到後悔，最後改變了自己的想法。

例如在 2007 年及 2017 至 2018 年的大牛市，大部分散戶
2 林一鳴的波浪理論
的反應都是最慢，一直在 20000 點唔肯入市、23000 等下先、
25000 覺得貴、28000 說跌番啲就買、30000 好後悔、31000
開始買啲、升到頂再買多啲、跌番落 30000 覺得便宜再買多
啲、跌到 28000 再買多啲、落到 25000 再買多啲、22000 再
買多啲……然後就沒眼看，等個市插到熊市底才勁喊餐飽。

雖然第三浪和第五浪同是升市，但市場情緒卻有明顯分
別，主要是在第三浪較為平穩，但第五浪的群眾心理就不停
轉變，由開始時並不相信牛三，隨著大市的不停上升，越升
得高就越相信牛三，從「位高勢危」變成「確認升勢」。專
家們也是一樣，開始時並不樂觀，後市預測偏向保守，但隨
著市況上升而越講越好，目標價也越定越高。

不過就算是一些相信牛三的散戶，都未能將整個升幅賺
盡，賺上微利就沽貨離場，然後在後期再次買番︰例如股票
在 25 元低位入貨，到了 30 元獲利沽出，35 元又再次買入，

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