Page 16 - Фин.орган учебник В.В.Ковалев

Глава 1. Финансы предприятий в финансовой системе страны «IS

мание уделяется тому или иному подразделению,- дивизиону,
технологической линии и др. Основным критерием в этом
случае является, как правило, прогнозируемая рентабельность
инвестиций. Если некоторое структурное подразделение «обе-
щает> доход относительно больший по сравнению со средним
уровнем, оно получает дополнительные финансовые ресурсы в
рамках инвестиционной программы. (Отметим, что в любом
случае, исходя из принципа осторожности, при планировании
и реализации инвестиционных программ необходимо следовать
логике диверсификации финансово-хозяйственной деятельно­
сти, согласно которой не рекомендуется «складывать все яйца
в одну корзину».)
Распределительная функция финансов предприятия с пози­
ции структуры его активов проявляется в стремлении оптимизи­
ровать активную сторону баланса. Наиболее яркий пример такой
оптимизации — решение вопроса о величине дележных средств,
которыми должно располагать предприятие для нормальной ра­
боты. Очевидно, что невыгодно держать на счете чрезмерно
большие денежные средства, поскольку в этом случае они по
сути «омертвляются», «не работают»; вместе с тем неоправданно
низкий остаток денежных средств может привести к нарушени­
ям платежной дисциплины и, как следствие, к убыткам, ослож­
нению отношений с поставщиками, потере репутации и др.
Фоцдообразующая, или источниковая, функция финансов
предприятия реализуется в ходе оптимизации правой (т. е. ис-
точниковой, пассивной) стороны баланса. Любое предприятие
финансируется из нескольких источников: взносы собственни­
ков, кредиты, займы, кредиторская задолженность, реинвестиро­
ванная прибыль, пожертвования, целевые взносы и др. Как пра­
вило, источники небесплатны, т. е. привлечение любого из них
предполагает расходы как плату за возможность пользования
средствами. Поскольку источников много, причем стоимость ка­
ждого из них различна, возникает естественное желание вы­
брать наиболее оптимальную их комбинацию. Особенно значим
этот аспект при необходимости мобилизации дополнительных
финансовых ресурсов в крупных объемах, что имеет место при
реализации стратегических инвестиционных профамм. Что вы­
годнее—масштабное реинвестирование прибыли с отказом от
выплаты дивидендов, дополнительная эмиссия акций, выпуск
долговых ценных бумаг, получение долгосрочного кредита, раз­
работка схемы финансирования за счет пролонгируемых крат­
ко- и среднесрочных кредитов и др.—как раз и оценивается в
терминах финансов и в известном смысле представляет собой
реализацию распределительной функции финансов.
Суть доходораспределительной функции финансов предпри­
ятия заключается в следующем. Решающую роль в создании и
www.trk.kg