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18 SEPTEMBRE 2018 – SUPPLÉMENT GRATUIT AU NUMÉRO 22783

06//PATRIMOINE Mardi 18 septembre 2018 Les Echos

CONJONCTURE// A l’heure où la dynamique boursière reste fort capricieuse et où les produits de taux
ne protègent plus le capital de l’inflation, quelles sont les solutions financières à retenir ?
4 placements à haute rentabilité

3 La tontineLa tontine
1 Le compte titres Fiche d’identité 3
Niveau de risque (sur 10)
Ce placement atypique, dont l’ori-ypique, dont l’ori-
Qu’ils soient investis en titres vifs tion qui prévaut lorsque l’on De 6 à 10. Ce placement at
ou en fonds collectifs (sicav, FCP), passe par la gestion collective Potentiel de rendement gine remonte au XVII e siècle et dont siècle et dont
gine remonte au XVII e
la distribution est aujourd’hui assu-
les comptes titres peuvent (stock-picking, gestion indicielle, (et/ou de plus-value) Fort, la distribution est aujourd’hui assu-
rée en France de façon quasi exclu-
accueillir une multitude de fondamentale, quantitative, etc.), variable selon la conjoncture. rée en France de façon quasi exclu-
valeurs, actions ou obligations. la distribution ou la capitalisation Pour indication, l’an dernier, sive par le groupe Le Conservateur,
sive par le groupe Le Conservateur,
Elles peuvent être répertoriées des dividendes, etc. la Bourse a progressé de 9,3 %, repose sur un système gigogne ori-
repose sur un système gigogne ori-
ginal d’associations tontinières lan-
selon des critères d’ordre géogra- Dans tous les cas, l’investisseur mais en 2018, entre le 1 er janvier ginal d’associations tontinières lan-
cées chaque année pour une durée
phique (France, Europe, zone doit être prêt à immobiliser ses et le 7 septembre, le CAC 40 cées chaque année pour une durée
euro, Etats-Unis, Japon, Améri- avoirs a minima cinq ans et savoir était dans le rouge. de 25 ans, auxquelles on peut sous-
de 25 ans, auxquelles on peut sous-
que du Sud, Chine, Asean, etc.), que sa mise n’est jamais garantie, Liquidité Très bonne, mais crire a minima 10 ans, si l’on opte
crire a minima 10 ans, si l’on opte
thématique (vieillissement de la même si, comme le résume l’horizon de placement pour une prime unique, ou 15 ans
pour une prime unique, ou 15 ans
population, protection de l’envi- Albert d’Anthoüard, directeur de recommandé est d’au moins en cas de versements périodiques.
en cas de versements périodiques.
On peut également mixer les
ronnement, etc.), sectoriel (phar- la clientèle privée chez Nalo, une 8 ans pour limiter les risques. On peut également mixer les
« générations » afin d’échelonner
macie, secteur financier, indus- fintech dédiée à la gestion patri- Frais Négociables, ils se « générations » afin d’échelonner
trie lourde, grande distribution, moniale en ligne, « la Bourse doit composent pour l’essentiel de les échéances (12, 15, 20 ans, etc.). En
les échéances (12, 15, 20 ans, etc.). En
contrepartie de cette durée de blo-
nouvelles technologies, eau, être perçue comme une variable frais de garde (de 0,5 % à 1 % contrepartie de cette durée de blo-
matières premières). d’ajustement pour faire fructifier avec parfois un forfait minimum) cage, la tontine profite d’une gestion
cage, la tontine profite d’une gestion
diversifiée, allégée de toute
Les titres peuvent aussi être ses avoirs et non comme une incon- et de frais de courtage diversifiée, allégée de toute
contrainte de liquidité, qui permet
classés en différentes catégories nue : les fluctuations de marché (fixes ou en pourcentage) contrainte de liquidité, qui permet
selon la taille des capitalisations ont en effet peu d’importance du très variables selon les volumes 2 L’assurance-vie à l’assureur de chercher du rende-
à l’assureur de chercher du rende-
(grandes valeurs, mid caps, small moment que son degré d’exposi- arbitrés et les intermédiaires ment sur les marchés financiers
ment sur les marchés financiers
caps, etc.), les objectifs financiers tion aux actions a été correctement (concurrence très forte en unités de compte tout en sécurisant ses investisse-
tout en sécurisant ses investisse-
qu’elles sous-tendent (rende- ajusté à son horizon d’investisse- des courtiers en ligne), auxquels ments au fur et à mesure que
ments au fur et à mesure que
l’échéance de sortie approche. Sur
ment, croissance), le style de ges- ment et à ses objectifs de vie ». n peuvent s’ajouter des frais l’échéance de sortie approche. Sur
de transfert et de clôture. Susceptibles d’être investies en Si l’on opte pour une gestion pilotée 15 ans, un adhérent peut ainsi prati-
15 ans, un adhérent peut ainsi prati-
Fiscalité La flat tax de 30 % parts de sicav et FCP, de SCPI ou clefs en main (de type prudent, équi- quement doubler sa mise.
quement doubler sa mise.
Au terme de la tontine, les gains
(dont 17,2 % de prélèvements d’OPCI (sociétés civiles et organis- libré, dynamique), les montages de Au terme de la tontine, les gains
bénéficient de la fiscalité de l'assu-
sociaux) s’applique aux mes collectifs de placement immo- fonds de fonds maison, souvent coû- bénéficient de la fiscalité de l'assu-
rance-vie (voir encadré). La sous-
dividendes et aux plus-values bilier), de fonds profilés, mais aussi teux et opaques, sont à éviter au pro- rance-vie (voir encadré). La sous-
cription de tontines en cascade – qui
dégagées par des titres acquis en titres vifs ou métal précieux (or), fit d’offres multigérants réactives, si cription de tontines en cascade – qui
sont dissoutes année après année –
à partir du 1 er janvier 2018. Pour les unités de compte (UC) des possible orchestrées par une société sont dissoutes année après année –
permet ainsi de se ménager des
les plus-values des titres acquis contrats multisupports ménagent de gestion extérieure ou un sélec- permet ainsi de se ménager des
revenus réguliers tout en profitant
avant cette date, l’investisseur de belles marges de gestion active teur de fonds indépendant comme revenus réguliers tout en profitant
peut toujours opter pour dans l’enveloppe protectrice de Morningstar. chaque année de l'abattement fiscal.
chaque année de l'abattement fiscal.
le barème progressif en profitant l’assurance-vie. La mise en pratique La souscription de certaines Enfin, « à la différence de l'assurance-
Enfin, « à la différence de l'assurance-
des abattements pour durée de de ce séduisant principe est cepen- options automatiques de gestion vie, la tontine est hors champ de la loi
vie, la tontine est hors champ de la loi
Sapin II et de la faculté de blocage dont
détention. Pour les dividendes, dant loin d’être évidente pour nom- comme la sécurisation des plus- Sapin II et de la faculté de blocage dont
dispose l’Etat en cas de crise systémi-
l’abattement de 40 % est bre d’épargnants, qui, longtemps values ou l’investissement progres- dispose l’Etat en cas de crise systémi-
également maintenu lorsque l’on habitués à la martingale rentabili- sif, peut s’avérer utile pour optimi- que », souligne Corinne Caraux,
que », souligne Corinne Caraux,
opte pour l’IR, mais, dans ce cas, té-sécurité des fonds en euros, ne ser la performance de son contrat directrice de l'ingénierie financière
directrice de l'ingénierie financière
le différentiel avec la flat tax savent pas toujours comment com- dans le temps. n du groupe Le Conservateur. ndu groupe Le Conservateur. n
ne vaut que pour les personnes poser avec ce champ des possibles.
peu imposées (TMI de 14 %). Pour éviter les écueils, quelques Fiche d’identité
réflexes s’imposent. Outre bien
doser son allocation en fonction de Niveau de risque (sur 10)
Moins d’impôts avec un PEA son aversion au risque et de son De 2 à 10 selon l’allocation
horizon de placement (sur 8 ans, un du contrat.
taux d’UC de l’ordre de 20 % à 30 % Potentiel de rendement (et/
Pouvant accueillir jusqu’à 150.000 euros aucun retrait avant 5 ans, les plus-values est souvent recommandé pour ou de plus-value) Très
par personne (300.000 euros pour un couple), réalisées dans le cadre du plan sont exonérées doper son rendement et préserver variable selon les conjonctures
le plan d’épargne en actions constitue pour d’impôt, mais toute sortie avant 8 ans enclen- son capital, un quota qui peut dépas- financières, la performance
Renaud Bellevier de Prin, responsable che la clôture du plan. Passé ce délai, on peut ser 50 % dans une optique retraite), moyenne annualisée des UC
du département patrimonial de Fortuneo, « le récupérer son épargne en cash ou sous forme il est indispensable de lire avec soin s’est établie à 6,5 % entre 2012
meilleur outil pour bâtir en franchise fiscale, un de rentes viagères défiscalisées (sauf prélève- le document d’informations clefs du et 2017 et, sur les sept
portefeuille d’actions européennes en gestion ments sociaux). Les amateurs de PME et pri- (ou des) support(s) sélectionnés afin premiers mois de l’année 2018,
vive ou via des fonds communs de placement, vate equity ont par ailleurs la possibilité d’identifier sa composition, son la valorisation de ces supports
sachant que, dans le premier cas, les actions d’investir jusqu’à 75.000 euros supplémentai- échelle de risque, sa performance est de 1,5 %.
doivent représenter 100 % des titres, contre 75 % res dans un PEA-PME dans les mêmes condi- dans le temps, les frais prélevés qui Liquidité Bonne, mais horizon
dans le second ». Sous réserve de n’effectuer tions fiscales que le PEA. obèrent d’autant le rendement, etc. de placement recommandé de
5 à 6 ans minimum.
Frais Outre prélever des frais
Fiche d’identité sur primes (négociables, ils ne
doivent pas excéder 3 %) et de
Niveau de risque (sur 10) 5. gestion annuels (jusqu’à 1 %
Potentiel de rendement parfois), les contrats libellés
(et/ou de plus-value) en UC supportent des coûts
De 5 % à 8 % annualisés. d’arbitrage (de 0,5 % à 1 % du
Liquidité Faible. montant concerné) et les frais
Si les retraits sont de gestion propres aux
généralement possibles, OPCVM où ils sont investis.
ils s’effectuent aux Fiscalité Tant qu’ils sont
conditions de marché capitalisés au sein du contrat,
au moment T, donc pas les produits financiers
toujours favorables. échappent à l’impôt et aux
Frais Elevés, 2,5 % en prélèvements sociaux (17,2 %).
moyenne à la souscription ; En cas de retrait, ces derniers
jusqu’à 2,5 % parfois pour sont dus et les gains sont
les frais de gestion annuels taxables au choix à l’impôt
Fiche d’identit
et 2 % ou plus pour ceux sur le revenu ou soumis à Fiche d’identitéé
de sortie anticipée. un prélèvement forfaitaire
Niveau de risque (sur 10) 2eau de risque (sur 10) 2
Fiscalité Celle de libératoire (PFL), qui varie Niv
Potentiel de rendement
l’enveloppe dans laquelle selon que les revenus sont Potentiel de rendement
(et/ou de plus-value)
le fonds est logé (assurance générés par des versements (et/ou de plus-value)
Doublement du capital.
vie, PEA). enregistrés avant ou après Doublement du capital.
Liquidité Aucune.
le 27 septembre 2017. Liquidité Aucune.
Dans le premier cas, Frais Ponction unique de 18,5 %
Frais Ponction unique de 18,5 %
sur prime pour toute la durée du
un barème dégressif sur prime pour toute la durée du
4 Les fonds panier de valeurs. L’apparente manœuvre des concepteurs de ces risé à 100 % mais uniquement s’applique de 35 % (sortie placement.
placement.
protégé jusqu’à un certain seuil
Fiscalité A échéance, les gains
Fiscalité A échéance, les gains
simplicité de ce séduisant principe
avant 4 ans), 15 % (entre 4
fonds qui, pour booster leurs pro-
structurés de fonctionnement masque toute- messes de gains, peuvent jouer sur de baisse de l’indice de référence et 8 ans) ou 7,5 % (au-delà sont soumis, après abattement de
sont soumis, après abattement de
plusieurs leviers : la durée de place-
fois des modes de gestion comple-
du fonds (–30 % ou –40 % le plus
de 8 ans). Dans le second cas,
4.600 euros (9.200 euros pour un
4.600 euros (9.200 euros pour un
couple), à une taxe forfaitaire de
xes et coûteux en frais, qu’il est ment, les conditions de rembour- souvent). En contrepartie, ces offres le PFL est de 12,8 % en cas de couple), à une taxe forfaitaire de
7,5 %. Pour les primes versées à
Ouverts à la souscription pendant recommandé d’identifier avant sement, le niveau de protection du ménagent des fenêtres de sortie retrait avant 8 ans et de 7,5 % 7,5 %. Pour les primes versées à
une période limitée de quelques souscription. capital ou l’indice de référence du anticipée qui permettent au sous- ensuite, sauf si les montants compter du 27 septembre 2017, ce
compter du 27 septembre 2017, ce
prélèvement sera non libératoire,
semaines et généralement propo- Les offres promues reposent sur montage, parfois « retravaillé » de cripteur de récupérer son investis- d’assurance-vie du prélèvement sera non libératoire,
et si, lorsque la tontine arrive à
sés dans le cadre d’une assurance- des montages qui associent l’achat façon à tirer le meilleur parti de sement initial majoré d’un coupon souscripteur excèdent et si, lorsque la tontine arrive à
vie ou d’un PEA, ces fonds ont pour de produits de taux et des prises l’univers d’investissement auquel il souvent très attractif (6 % ou plus) 150.000 euros (maintien du échéance, les encours détenus
échéance, les encours détenus
objectif de restituer, à une échéance d’options à terme pour protéger le est corrélé. sous réserve que les marchés ne PLF de 12,8 % dans ce cas). sous forme d’assurance-vie et de
sous forme d’assurance-vie et de
capitalisation par l’assuré
préfixée, le capital investi (moins les capital et proposer des rémunéra- Depuis quelque temps, nombre soient pas dans le rouge. Après 8 ans, les revenus capitalisation par l’assuré
droits d’entrée), majoré d’un gain tions attractives. Le contexte de d’entre eux ont mis au point des profitent d’un abattement excèdent 150.000 euros, le PFU
excèdent 150.000 euros, le PFU
(prélèvement forfaitaire unique)
financier conditionné par l’évolu- taux bas et de forte volatilité des fonds dits « autocall », qui ne — Page réalisée par annuel de 4.600 euros (prélèvement forfaitaire unique)
de 12,8 % s’appliquera au prorata.
tion d’un indice boursier ou d’un marchés conditionne la marge de s’engagent plus sur un capital sécu- Laurence Delain (9.200 euros pour un couple). de 12,8 % s’appliquera au prorata.
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