Page 66 - Ejercicio de Autogestion.

inversión; pues de otra forma nadie estaría dispuesto a suscribir sus obligaciones o sus
acciones.
Esto es, el costo del capital es la tasa de rendimiento interno que una empresa deberá
pagar a los inversores para incitarles a arriesgar su dinero en la compra de los títulos
emitidos por ella (acciones ordinarias, acciones preferentes, obligaciones, préstamos, etc.).

Costos componentes (Kd )= I + VN-Nd / n
Nd + VN / 2
Donde:
I= interés anual
VN= valor nominal
Nd= ingresos obtenidos de la venta de la deuda (obligación)
n= número de años hasta el vencimiento de la obligación.

TREMA:

La tasa de actualización o mejor conocida como TREMA es uno de los elementos
esenciales para la evaluación financiera de un proyecto de inversión.
La TREMA es la tasa que representa una medida de rentabilidad, la mínima que se le
exigirá al proyecto de tal manera que permita cubrir:
 La totalidad de la inversión inicial
 Los egresos de operación
 Los intereses que deberán pagarse por aquella parte de la inversión financiada con
capital ajeno a los inversionistas del proyecto
 Los impuestos
 La rentabilidad que el inversionista exige a su propio capital invertido
Para determinar la TREMA se consideran las siguientes dos opciones: Un índice
inflacionario más una prima (por decirlo así: un premio) por incurrir en el riesgo de invertir el
dinero en el proyecto:

 TREMA = índice inflacionario (inflación) + prima de riesgo
De manera alterna se puede calcular con la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio, la
cual está libre de riesgo (TIIE), más una prima de riesgo.

 TREMA = TIIE + prima de riesgo
Cuando la inversión se efectúa en una empresa, la determinación se simplifica, pues
la TREMA para evaluar cualquier tipo de inversión dentro de la empresa, será la misma y además
ya debe estar dada por la dirección general o por los propietarios de la empresa