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Apalancamiento financiero
Se entiende por apalancamiento financiero, o efecto leverage, la utilización de la deuda
para incrementar la rentabilidad de los capitales propios. Y se maneja como el quinto
indicador
El apalancamiento financiero divide y multiplica los activo totales entre patrimonios neto y
multiplica bai entre baii
Así el apalancamiento financiero e igual a más uno la empresa incrementa su deuda
mejorar su roe y cuando es menos uno indica un problema con el nivel de
endeudamiento disminuyendo el roe de la empres
De esta forma podemos decir que la rentabilidad financiera depende de cuatro variables:
El beneficio antes de intereses e impuestos obtenido en la cuenta de explotación
La rotación de sus activos.
El efecto apalancamiento financiero.
El efecto fiscal.
Esta descomposición permite explicar cómo se genera la rentabilidad financiera (ROE). La
primera ratio es de margen, la segunda de rotación, la tercera de apalancamiento y la
cuarta de efecto fiscal. El efecto fiscal mide la repercusión que tiene el impuesto sobre el
beneficio en la rentabilidad financiera de la empresa.
Para que la rentabilidad financiera aumente, cada una de las ratios anteriores ha de
crecer:
Aumentando el margen: elevando precios, potenciando la venta de aquellos productos
que tienen más margen, reduciendo los gastos o una combinación de las medidas
anteriores.
Aumentando la rotación: vendiendo más, reduciendo el activo o ambos.
Aumentando el apalancamiento: buscando la mejor proporción entre deuda, capitales
propios y gastos financieros.
Aumentando la ratio de efecto fiscal: optimizando dentro de la ley el efecto que supone el
impuesto de sociedades sobre la cuenta de resultados de la empresa.
