Page 4 - MFB22_TOM2
P. 4

以有助減少股市的信息不對稱,進而增加市場流動性及報酬

                     率。Papadamou et al. (2020)、Hu et al. (2018) 兩篇文獻則是利用重

                     大事件的搜尋量,如 COVID-19、戰爭、政治等事件來了解市場情


                     緒並調整投資策略或預測股市未來走向。

                        由上述文獻可知 ESG 指標及網路聲量都有助於增加投資報酬

                     率。從閱讀文獻的過程中觀察到,大部分文獻將 ESG 指標和網路

                     聲量個別探討,較少有兩者同時討論。於是本文欲結合兩者當作選

                     股方法,探討利用 ESG 指標和網路聲量所組成的投資組合是否能

                     表現出更好的績效。本文將利用 2018 至 2020 年三個年度的

                     TWSE 台灣公司治理評鑑指標當作 ESG 指標,並挑選出評分為

                     A+ 之個股。這些 A+ 之個股包含有 KY 股,但考量 KY 股風險


                     較高且近年有許多重大負面新聞,故主動排除 KY 股作為投資組

                     合成分股。接著,我們再利用 Google Trends 抓取 A+ 股之網路聲

                     量,挑選出網路聲量排名前 40 名之個股,組成每一年度前 15 名、

                     前 20 名、前 25 名、前 30 名、前 35 名及前 40 名之投資組合,再

                     利用 Markowitz 投資組合理論產生投資組合的效率前緣 (efficient

                     frontier),其與元大台灣 50 ETF 及 ESG 相關 ETF (exchange

                     traded funds) 做績效比較。實證結果顯示 2018 年最高報酬率為

                     49.3% , Sharpe ratio 最 好 為 5.279 ; 2019 年 最 高 報 酬 率 為


                     129.4% , Sharpe ratio 最 好 為 2.772 ; 2020 年 最 高 報 酬 率 為

                     60.7%,Sharpe ratio 最好為 3.894,三個年度的報酬率和 Sharpe

                     ratio 表現都優於元大台灣 50 ETF、富邦公司治理 ETF、元大台灣

                     ESG 永續 ETF 及國泰永續高股息 ETF,以績效表現來看,我認

                     為 ESG 指標結合網路聲量之投資組合是表現更好的。這一結果也

                     符合文獻的看法,認為 ESG 指標以及網路聲量均可視為某種良好

                     的選股方式。






                                                             2
   1   2   3   4   5   6   7   8   9