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Environnement bancaire et monétaire

b. Financement de l’économie marocaine

Généralités

Financer une économie consiste à trouver les fonds nécessaires pour assurer la poursuite de la
croissance.
Dans toute économie, il y a des agents prêteurs et des agents emprunteurs. Les premiers sont en
capacité de financement tandis que les seconds sont en besoin de financement.
Le problème est de comprendre par quel mécanisme s’opère le transfert de fonds des épargnants
vers les investisseurs et comment s’effectue l’équilibre entre capacité de financement et besoin de
financement.
L’existence d’intermédiaires financiers permet de mettre en contact les offreurs (prêteurs) et les
demandeurs (emprunteurs) de capitaux. On distingue d’une part les intermédiaires financiers
bancaires – IFB (les banques) et d’autre part les intermédiaires financiers non bancaires – IFNB (les
institutions spécialisées dans la collecte de l’épargne, les établissements effectuant des opérations
de prêt à l’activité bancaire).
Les agents économiques financent leur activité productive de deux façons différentes :

· par le recours au financement interne ; dans ce cas, l’agent finance son exploitation et ses
investissements à l’aide de ses fonds propres composés essentiellement des apports des
actionnaires (cas d’une entreprise) et de l’autofinancement (épargne dégagée par une
entreprise de son activité courante et affectée par celle-ci à son propre développement),

· par l’appel à l’épargne extérieure ; l’entreprise doit recourir dans ce cas à un financement
extérieur :

- en s’adressant directement aux agents à capacité de financement par le biais des
marchés de capitaux (financement direct sans intervention des institutions financières),

- en s’endettant auprès d’institutions financières (financement indirect).
Un intérêt particulier sera porté à la finance.

Formes de financement

Le financement interne : désigne l’utilisation des ressources propres par les agents économiques
(autofinancement).

Le financement externe : représente le recours aux fonds auprès d’autres agents. Il est direct
lorsque les agents économiques ayant un besoin de financement (agents à déficit) se procurent
des ressources directement auprès de ceux qui ont des capacités de financement (agents à
excédents) qui sont souvent des ménages.
La relation entre agents à déficit et agents à excédent se fait sur le marché financier par le biais
d’émission de titres (actions, obligations,…) sur ce marché sans intermédiaire.
Le financement externe peut aussi être indirect, appelé financement intermédié quand une
institution financière, telle que la banque, collecte l’épargne des agents à excédent pour la
distribuer sous forme de crédits à d’autres agents à déficit.
Le transfert de fonds des épargnants vers les investisseurs se fait de plus en plus à travers le
marché financier qui représente le lieu d’émission et d’échange des valeurs mobilières (actions,
obligations, etc.). Le rôle de ce marché est déterminant en matière de drainage de l’épargne, de la
liquidité des placements et de la restructuration du capital des sociétés.

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