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Environnement bancaire et monétaire Diplôme des Métiers de Banque

5.2 Système monétaire international (SMI)

Le terme de Système Monétaire International (SMI) fait référence à une collaboration des
principales économies mondiales afin de réguler les mouvements des taux de change entre les plus
importantes devises. Cette collaboration prend la forme d’un ensemble de règles et de
mécanismes.

a. Histoire du Système Monétaire International

De la fin du 19 ème siècle jusqu’à la première guerre mondiale, la valeur de la monnaie est fixée sur le
poids d’or (l’once d’or). C’est le système de l’étalon-or. Les monnaies sont alors convertibles en or.
La stabilité d’une monnaie s’assoit sur les réserves en or détenues par la Banque Centrale du pays
concerné.

La convertibilité est suspendue au cours de la première guerre mondiale et est rétablie avec
beaucoup de difficultés au cours des années 1920. La Grande Dépression anéantit ces efforts et la
coopération se transforme en rivalités entre les grandes puissances qui cherchent à capter les
réserves d’or pour asseoir la stabilité de leur monnaie.
Les accords de Bretton Woods signés le 22 juillet 1944 débouchent sur la mise en place d’un taux
de change fixe, ajustable à plus ou moins 1% fixé sur le dollar américain et l’or : c’est le système de
l’étalon dollar.
Le 15 août 1971, la convertibilité du dollar américain en or est suspendue. C’est la fin du SMI de
Bretton Woods. Les monnaies flottent au gré des aléas.
Les accords de Jamaïque (Kingston) conclus les 7 et 8 janvier 1976 suspendent toute référence au
dollar et à l’or et entérinent la création des droits de tirage spéciaux (monnaie fictive). Le panier de
1
monnaies qui compose les DTS est constitué de la livre sterling, du dollar américain, de l’euro et du
yen japonais.
En 1979, on assiste à la création du Système Monétaire Européen (SME) qui a évolué vers l’Union
Monétaire Européenne instituée en 1999 et fondée sur une monnaie unique : l’Euro.
Avec la crise du SMI de Bretton-Woods, le monde est entré dans une phase de turbulences. La
primauté du dollar survit à cet éclatement, malgré les tentatives des Européens de se doter d’une
zone de stabilité monétaire depuis le début des années soixante-dix.
2
Mais le nouveau système et le régime de change qui en découle ont surtout mis en place une
nouvelle méthode de gestion des relations monétaires internationales. C’est un système moins
formel et plus pragmatique. Il est caractérisé par des procédures que le FMI doit appliquer et des
comportements que les pays doivent adopter.

1 DTS : Droits de Tirage Spéciaux sont des instruments de réserve internationaux créés par le FMI en 1969 pour compléter les
réserves officielles existantes des pays membres.
2 En général on distingue entre deux types de régimes de change :
- Le régime de change fixe où il existe une parité officielle servant de base à la détermination des cours effectifs. Ces derniers ne
peuvent varier que dans une étroite fourchette déterminée à l’avance par les participants au système. Ce régime a dominé le
monde entre 1945-1976.
Le régime de changes flexibles ou flottants où les monnaies n’ont pas de parités officielles. Leurs cours se forment sur le marché des
changes. Le flottement des monnaies n’a jamais été pur, car les banques centrales ont toujours gardé un pouvoir de régulation sur le
marché

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