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Table des matières 751

16.1.2 Les premiers succès empiriques .......................................................... 538
16.1.3 La stagnation séculaire, Simon Kuznets, et l’énigme de la consommation ...... 539
16.2 Irving fisher et le choix intertemporel ........................................... 541
16.2.1 La contrainte budgétaire intertemporelle ............................................... 541
16.2.2 Les préférences du consommateur ...................................................... 545
16.2.3 L’optimisation ............................................................................... 546
16.2.4 L’impact des variations du revenu sur la consommation ............................ 547
16.2.5 L’impact des variations du taux d’intérêt réel sur la consommation .............. 549
16.2.6 Les contraintes affectant l’emprunt ..................................................... 550
16.3 franco modigliani et l’hypothèse du cycle de vie ...................... 552
16.3.1 L’hypothèse du cycle de vie .............................................................. 552
16.3.2 Les implications de l’hypothèse du cycle de vie ...................................... 553
16.4 milton friedman et l’hypothèse du revenu permanent ................ 557
16.4.1 L’hypothèse du revenu permanent ...................................................... 557
16.4.2 Les implications de l’hypothèse du revenu permanent .............................. 558

16.5 robert hall et l’hypothèse de la marche au hasard .................... 561
16.5.1 L’hypothèse de la marche au hasard ................................................... 561
16.5.2 Les implications de l’hypothèse de la marche au hasard ............................ 561
16.6 david Laibson et la pression de la gratification immédiate ....... 563

16.7 conclusion ....................................................................................... 565

Chapitre 17.
l’investissement ....................................................................................... 571
17.1 L’investissement fixe des entreprises ............................................. 573
17.1.1 Le loyer du capital ......................................................................... 574
17.1.2 Le coût du capital .......................................................................... 575
17.1.3 Les déterminants de l’investissement .................................................. 577
17.1.4 Les impôts et l’investissement ........................................................... 579
17.1.5 Le marché boursier et le q de Tobin .................................................... 581
17.1.6 Opinions alternatives de la Bourse : l’hypothèse des marchés efficients versus
le concours de beauté de Keynes ....................................................... 583
17.1.7 Les contraintes de financement .......................................................... 586

17.2 L’investissement résidentiel ............................................................. 587
17.2.1 L’équilibre du stock et l’offre de flux ................................................... 587
17.2.2 Les variations de la demande de logements .......................................... 588