Page 13 - STAV broj 266

smo u CBBiH izuzetno oprezni da ničim
ne narušimo monetarnu stabilnost, što bi
moglo imati ogromne posljedice na cije-
li finansijski sistem. Pa nama susjedna
Hrvatska potrošila je 2,4 milijardi eura
na devizne intervencije da ne dopusti
znatnije slabljenje svoje valute jer iteka-
ko dobro znaju da bi se jača deprecijacija
pretvorila u haos u državi, a posljedice bi
za ekonomske subjekte bile itekako teške.
Naše su devizne rezerve garancija Valut-
nog odbora. CBBiH svoje devizne rezerve
ulaže samo u najkvalitetnije vrijednosne
papire zemalja članica Evropske monetar-
ne unije i depozite kod najkvalitetnijih
banaka. Razlog tome jeste što su ta sred-
stva garancija sistema Valutnog odbora.
STAV: Koja je to situacija u koju se nika-
ko ne smijemo dovesti?
SOFTIĆ: U vezi s Centralnom bankom
moramo poduzeti sve da se ne naruši po-
vjerenje u Valutni odbor, a to možemo
samo ako se držimo temeljnih principa
Valutnog odbora. Može zvučati kao fraza,
ali je istinito: Povjerenje se dugo gradi,
no može se izgubiti u trenu. Dakle, mi
smo dvije pune dekade gradili povjere-
nje u Valutni odbor i mogu reći da nam
građani Bosne i Hercegovine vjeruju.
Povjerenje u domaću valutu počiva na
vjerovanju stanovništva, privrednih su-
bjekata i potencijalnih investitora da će
svaka novčanica i kovanica u njihovom
vlasništvu, na njihov zahtjev, kupiti istu
količinu eura kao u prošlosti i da se taj
omjer neće mijenjati ni u budućnosti. Zato
se ne smijemo dovesti u situaciju da zbog
neke nepromišljene i ishitrene odluke to
ogromno povjerenje, na kojem vam svima
zahvaljujem, odjednom nestane.

STAV: Pod pretpostavkom da vlade spa-
se firme koje su u problemima poreznim
rasterećenjima, uplatom doprinosa itd., a
na drugoj se strani realne plaće smanje i
smanji se kupovna moć, mogući scenarij
jeste deflacija. Kako mi možemo rješavati
ovakve izazove ako nemamo mogućnost
manipulacije kursom valute?
SOFTIĆ: Postoji niz zemalja koje svoje
ekonomske neravnoteže ne rješavaju pro-
mjenama kursa, a vrlo su uspješne. Bez
ulaženja u detalje, postoji brojna naučna
literatura koja govori kako za male otvo-
rene ekonomije, kakva je i Bosna i Her-
cegovina, manipulacija kursa ne donosi
koristi. Uz to bih želio naglasiti da kurs
nije jedini instrument ekonomskih po-
litika. Većina se ekonomista slaže da je
u situacijama u kojima se sada nalazimo
mnogo bolje koristiti mjere fiskalne po-
litike. Pod time mislim da država može
djelovati preko budžeta, odnosno prila-
godbama, smanjenjem poreza i doprinosa,

STAV 9/4/2020 13