Page 235 - מיזוגים ורכישת חברות - ברקלי תשפא

‫מיליארד ‪ ₪‬נכון ליום ‪ .30.6.2013‬בהתאם להסכם המיזוג‪ ,‬התמורה עבור המניות תותאם עד למועד ההשלמה לשינויים‬
‫באחזקה של כור במניות קרדיט סוויס ובשוויה לדיווידנדים‪ .‬על פי מנגנון ההתאמה עליו סוכם‪ ,‬שווי כור נכון ליום‬

‫‪ 24.11.2013‬עומד על סך של כ‪ 3,354-‬מיליארד ‪.₪‬‬

‫‪ .7‬הסכם המיזוג אושר בוועדות הביקורת ובדירקטוריונים של כור ושל דסק"ש‪ .‬ההסכם אף אושר באספות‬
‫הכלליות של חברות אלה‪ ,‬ברוב של כלל בעלי המניות‪ ,‬וכן ברוב של ‪ 99%‬מבעלי המניות שאין להם עניין אישי באישור‬
‫עסקת המיזוג‪ .‬בנוסף נערכו אספות של מחזיקי איגרות החוב של כור‪ ,‬בהן אושר ביצוע פדיון מוקדם מלא של איגרות‬

‫החוב של כור במועד השלמת עסקת המיזוג ובכפוף להשלמתה‪.‬‬

‫***‬

‫בחינת הסכם הפשרה — סיכויי התביעה והסיכונים העיקריים‬

‫‪ .40‬הנושא הראשון שיש לבחון אותו כאשר נבחן הסכם פשרה מוצע‪ ,‬הוא השאלה האם הוא משקף נכונה את‬
‫הסיכויים והסיכונים להם היו חשופים הצדדים‪ ,‬לו היו בקשת האישור והתביעה הייצוגיות נדונות לגופן‪ .‬ככל שמדובר‬
‫בבקשה שהסיכויים לכך שהיא תתקבל הם גדולים יותר‪ ,‬צריך הפיצוי לקבוצה במסגרת הסכם הפשרה להיות משמעותי‬

‫יותר‪ ,‬ולהפך‪.‬‬

‫הערכת הסיכויים והסיכונים להם חשופים הצדדים היא הערכה שבית המשפט אמון עליה בהיותו הגוף שהיה‬
‫דן בבקשה אלמלא הסכם הפשרה‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬מדובר בהערכה בלבד‪ ,‬הנעשית במקרה כמו המקרה דנן בטרם נדונה‬
‫בקשת האישור לגופה ובטרם ניתנה בה החלטה עניינית על ידי בית המשפט‪ .‬לכן יש לערוך אותה בזהירות‪ ,‬מבלי‬
‫לקבוע מסמרות‪ ,‬אך תוך הצבעה על מוקדי הקושי שהיו צפויים לכל אחד מהצדדים לו היה מתקיים דיון לגופו של‬

‫עניין במחלוקת‪.‬‬

‫‪ .41‬עוד יש לציין בהקשר זה‪ ,‬כי על פי ההלכה הפסוקה‪ ,‬כאשר מדובר בבקשה שהיא בקשת סרק נעדרת סיכוי‪,‬‬
‫בית המשפט לא ייטה לאשר הסכם פשרה‪ ,‬אלא יורה על הסתלקות של מבקש האישור מהבקשה‪.‬‬

‫‪ .42‬טענתה המרכזית של המבקשת בבקשת האישור‪ ,‬הסתמכה על חוות הדעת של משרד רו"ח פאהן קנה‬
‫שהוגשה בהליך אחר שעניינו בבקשה להסדר כפוי בחברת אי‪.‬די‪.‬בי‪ .‬חברה לאחזקות בע"מ )פר"ק ‪ 36681-04-13‬בפני‬
‫כב' השופט אורנשטיין‪ ,‬פרק ב'‪ 4‬לתגובת אי‪.‬די‪.‬בי‪ .‬לבקשה‪ ,‬נספח ‪ 5‬לבקשת האישור(‪ .‬במסגרת הליך זה ביקשה‬
‫אי‪.‬די‪.‬בי‪ .‬פיתוח להוכיח כי היא בת פירעון‪ .‬שוויה של כור בהתאם לחוות הדעת הזאת‪ ,‬ובכלל זה שוויה של אופצית‬
‫מכתשים אגן‪ ,‬היה שונה מזה שנקבע לצורכי עסקת המיזוג‪ .‬קיומה של חוות דעת פאהן קנה משמש לגישתה של‬
‫המבקשת כדי לסתור את הערכת השווי נושא הסכם המיזוג‪ .‬כן נטען כי הצדדים להסכם המיזוג מנועים ומושתקים‬

‫מלטעון לשווי של כור שהוא שונה מזה שנקבע במסגרת חוות דעת פאהן קנה‪.‬‬

‫‪ 231‬‬