Page 312 - МАКРОЭКОНОМИКА (УЧЕБНИК)

ГЛАВА 12
резервов Центральным Банком для смягчения последствий дефолта по
внутреннему долгу и массового вывода вкладов, вливание Центральным
Банком ликвидности в банковскую систему через стабилизационные кре-
диты, фактическое прекращение рынка ценных бумаг в качестве объекта
инвестирования для коммерческих банков и сокращение кредитов реаль-
ному сектору.

Чем выше устанавливает Центральный Банк норму обязательных
резервов, тем меньше доступных средств остается у коммерческих бан-
ков для активных операций. Увеличение нормы обязательных резервов
приводит к сокращению денежного мультипликатора и уменьшению де-
нежной массы. Таким образом, изменение нормы обязательных резервов
Центральным Банком оказывает влияние на динамику денежного пред-
ложения.

На практике пересмотр норм обязательных резервов происходит
редко, поскольку эта процедура громоздка, а воздействие данного ин-
струмента через денежный мультипликатор значительно. В последние
годы в некоторых странах отмечалось снижение норм обязательного ре-
зервирования, а иногда даже их полная отмена.

Другим инструментом регулирования денежной политики является
изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), по которой
Центральный Банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Повы-
шение учетной ставки приводит к уменьшению объема заимствований
у Центрального Банка, что ведет к сокращению операций коммерческих
банков по предоставлению ссуд. Кроме того, при получении дороже стои-
мости кредита, коммерческие банки увеличивают свои процентные став-
ки по ссудам. Это приводит к волне кредитного сжатия и увеличению
стоимости денег в системе, что в конечном итоге приводит к сокращению
предложения денег в экономике. Наоборот, снижение учетной ставки
оказывает обратное воздействие, способствуя увеличению предложения
денег.

Учетная ставка, обычно, бывает ниже ставки межбанковского рын-
ка. Однако получение кредита у Центрального Банка может быть связано

БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА 311