Page 313 - МАКРОЭКОНОМИКА (УЧЕБНИК)

МАКРОЭКОНОМИКА
с определенными административными ограничениями. Часто Централь-
ный Банк выступает в роли последнего кредитора для коммерческих
банков, находящихся в серьезных затруднениях. Но не все банки могут
получить доступ к «учетному окну» Центрального Банка: характер фи-
нансовых операций заемщика или причины обращения за помощью мо-
гут быть неприемлемыми с точки зрения Центрального Банка.

Краткосрочные ссуды обычно выдаются для пополнения резервов
коммерческих банков. Среднесрочные и долгосрочные кредиты от Цен-
трального Банка предоставляются для особых целей, таких как удовлет-
ворение сезонных потребностей или преодоление финансовых трудно-
стей.

В некоторых странах Центральный Банк устанавливает квоты рефи-
нансирования для банков, а выгодные условия кредитования могут сти-
мулировать к использованию этих квот.
Ссуды от Центрального Банка, поступая на резервные счета коммер-
ческих банков, действительно увеличивают общие резервы банковской
системы, расширяют денежную базу и становятся основой для мульти-
пликативного увеличения предложения денег. Важно отметить, что объем
кредитов, получаемых коммерческими банками у Центрального Банка,
обычно составляет лишь небольшую долю от общего объема привлекае-
мых ими средств.

Изменение учетной ставки Центральным Банком следует рассматри-
вать скорее, как индикатор проводимой им политики. Во многих разви-
тых странах существует прямая связь между учетной ставкой Централь-
ного Банка и ставками частных банков. Например, повышение учетной
ставки Центральным Банком сигнализирует о начале ограничительной
кредитно-денежной политики. Это влечет за собой повышение ставок на
рынке межбанковского кредита, а затем и ставок коммерческих банков по
кредитам, предоставляемым небанковскому сектору. Все эти изменения
происходят по цепочке довольно быстро.

Операции на открытом рынке представляют собой третий способ

312 Х.Н. САБИРОВ, Р.И. МАРДАНОВА, С.А. K, АЮМОВ