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Economia

Além de um engenhoso processo de administração da balança comercial, em
concomitância com subsídios creditícios, a desvalorização da taxa de câmbio — variável-
-chave do ponto de vista da competitividade externa — favoreceu o dinamismo exporta-
dor da Coreia do Sul: após a valorização real do câmbio em 1964-1971, observou-se uma
tendência geral de desvalorização real da moeda, até o início dos anos 2000, quando se
inicia um processo de valorização gradual da taxa de câmbio real efetiva (gráfico 5).

Gráfico 5 — Taxa de câmbio real efetiva — Coreia do Sul, 1964-2018
(Índice 2010 = 100)

Fonte: Federal Reserve Economic Data.

É evidente que o governo sul-coreano não somente executou políticas cam-
biais ativas, mas também criou um aparato institucional de incentivo às exportações,
principalmente a partir da década de 1960, um sistema de proteção do mercado inter-
no (via tarifas de importações) e políticas voltadas para o aumento da complexidade
das próprias cadeias produtivas do país, que se refletem até hoje sobre o nível de va-
lor agregado das exportações. Esse “sistema planificado de comércio exterior”, ao se
combinar com políticas industriais e de substituição de importações (neste caso, em
particular nos anos 1960), foi crescentemente beneficiado por políticas setoriais vol-
tadas a cadeias produtivas com capacidade de competitividade no mercado interna-
cional. O modelo desenvolvimentista coreano, que Kim (1991, p. 10) denomina “neo-
mercantilista”, pode ser definido como um círculo virtuoso conforme o qual o Estado Revista Princípios nº 159 JUL.–OUT./2020
provê as condições institucionais para seu desenvolvimento ou, mais amplamente, as
condições gerais para a acumulação de capital. Segundo Kim:
As intervenções estatais podem ser fundamentais para manter o círculo vir-
tuoso do crescimento em movimento. Se, por exemplo, as exportações tiver-

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