Page 26 - 論文手稿_林詩莉R

員工人數 NOE、研發支出率 RDE 以及資產報酬率 ROA 與企業價

值呈顯著相關，與部分理論論點一致；年均專利權變動次數 NOPA 以

及流動比率 CUR，則在 OLS 以及 RSE 估計上相關性顯著結果有

所改變。

相關模型之共線性檢驗結果呈現於附表 2，其中模型 I 自變數的

VIF 值皆小於 10，因此共線性問題並不嚴重。為追求更精確的統計

數值，模型 II 進一步依據模型 I 中各自變數對於依變數解釋的重要

程度 (如圖 3 所示)，依序剔除 VIF 值大於 5 且解釋力相對較低的

流動比率 CUR 控制變數以及專利家族專利數 NOPF，將 VIF 值控

制在小於 5 以下進行 OLS 以及 RSE 估計分析，其迴歸式如 (II)

式：

TQ     1 COR   2 NOFR   3 NOPA   4 NOCS , t i
, t i
, t i
, t i
0
, t i
  5 NOPS   6 NOFC   7 GRW   8 LEV , t i +
, t i
, t i
, t i
  NOE   RDE   ROA   (II) 。
9 t 1,i 10 , t i 11 , t i , t i
其中，在自變數的 VIF 值控制小於 5 之下，年均專利權變動次數

NOPA、專利權利項數 NOCS 以及年均專利策略類別數 NOPS 與企
業價值 TQ 呈顯著相關。模型 II 中表現顯著的控制變數與模型 I

相同，而年均專利救濟次數 COR 則是在不同估計方法下顯著性有所

變化。

接著以逐步迴歸的方法逐一判斷自變數是否影響依變數進行重

要變數挑選。結果三種逐步回歸法得到相同的式 (III) 迴歸式：

TQ     COR   2 NOPA   3 NOCS   4 NOPS   5 CUR , t i
, t i
, t i
, t i
0
, t i
, t i
1
  GRW   LEV   NOE   RDE   ROA   (III) ，
6 , t i 7 , t i 8 t 1,i 9 , t i 10 , t i , t i
與前述模型觀察到的情形一致，逐步迴歸方法剔除了模型 I 與模型

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