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APALANCAMIENTO FINANCIERO
El último indicador, para entender el endeudamiento de una empresa es la ratio
de Apalancamiento Financiero.
Y es la capacidad que tiene la compañía para generar beneficios al optimizar el
aprovechamiento de sus activos fijos y la financiación recibida para obtener
ganancias. El apalancamiento financiero es la relación de capital propio y el de
terceros que componen una cantidad total utilizada en una inversión u otra
operación.
El apalancamiento financiero es la medida de la relación entre deuda y
rentabilidad. Se estudia valorando la correspondencia entre:
• La deuda y los capitales propios, por un lado.
• El efecto de los gastos financieros por el otro.
El apalancamiento financiero es positivo en el momento en que el uso de la
deuda permite aumentar la rentabilidad financiera de la empresa (ROE).
Cuando el coste de la deuda (tipo de interés) es inferior al rendimiento ofrecido
por la inversión, resulta conveniente financiarse con recursos ajenos, de esta
forma el exceso de rendimiento respecto al tipo de interés supone una mayor
retribución a los fondos propios.
Al incrementar una empresa la deuda financiera, disminuye el beneficio neto
porque los gastos financieros aumentan.
Al ser mayor el endeudamiento, disminuyen el capital propio en relación con el
pasivo total.
No siempre que el apalancamiento financiero sea positivo, la deuda es
beneficiosa para la empresa, ya que el apalancamiento financiero solo informa
de si el uso de deuda hace elevar la rentabilidad financiera, y no tiene en cuenta
si la deuda puede ser excesiva o si se puede devolver o no.
DESCOMPOSICIÓN DE LA RENTABILIDAD FINANCIERA
Una vez definido el concepto de apalancamiento financiero, podemos explicar la
rentabilidad financiera (ROE), descomponiendo esta ratio en varias ratios
representativas de una seria de variables económicas que inciden cada una de
ellas de forma individual en la rentabilidad de la empresa.
De esta forma podemos decir que la rentabilidad financiera depende de
cuatro variables:
El beneficio antes de intereses e impuestos obtenido en la cuenta de explotación
La rotación de sus activos.
