Page 93 - myriam rios

El efecto apalancamiento financiero.

El efecto fiscal.

Descomponemos el ROE, multiplicando y dividiendo por BAII, Ventas, Activos y
BAI:

Esta descomposición permite explicar cómo se genera la rentabilidad financiera
(ROE). La primera ratio es de margen, la segunda de rotación, la tercera de
apalancamiento y la cuarta de efecto fiscal. El efecto fiscal mide la repercusión
que tiene el impuesto sobre el beneficio en la rentabilidad financiera de la
empresa.

Para que la rentabilidad financiera aumente, cada una de las ratios anteriores ha
de crecer:

Aumentando el margen: elevando precios, potenciando la venta de aquellos
productors que tienen más margen, reduciendo los gastos o una combinación de
las medidas anteriores.

Aumentando la rotación: vendiendo más, reduciendo el activo o ambos.

Aumentando el apalancamiento: buscando la mejor proporción entrre deuda,
capitales propios y gastos financieros.

Aumentando la ratio de efecto fiscal: optimizando dentro de la ley el efecto que
supone el impuesto de sociedades sobre la cuenta de resultados de la empresa.

CONCLUSION

El apalancamiento utilizando deuda y préstamos viene a acrecentar el capital de
trabajo operativo de la empresa, ya que sirve para financiar la expansión de sus
operaciones. Las empresas que tienen ratios de este tipo bajos tienen menos
riesgo de perder cuando la economía se encuentra en recesión, pero también
son menores las ganancias esperadas cuando está en auge y viceversa.

La rentabilidad financiera es la relación entre el beneficio neto y los recursos
propios. A esta ratio también se le denomina ROE es muy utilizado en el análisis
fundamental por ser el más representativo para el estudio de la rentabilidad para
un inversor, ya que mide el beneficio neto generado distribuible en relación a los
recursos propios de la empresa.

RF= Beneficio neto/ Recursos propios.