Page 10 - 大制造第一期定稿

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宏观指数 二月十二日中央政治局会议解读

文 / 大客户事业部

2020年2月12日，政治局常务委 步加大逆周期调节，稳就业实属头等 性的减税降费措施（预示很难全面减

员会召开会议，分析新冠肺炎疫情形 大事。 税）。预计今年赤字率目标会由19年
势，研究加强疫情防控工作，并部署 会议指出要加大宏观政策调节力 2.8%提高至3%，专项债规模很大可

经济工作；同日召开的国常会指出， 度、统筹做好疫情防控和经济社会发 能高于3万亿左右。
要加强经济运行调度和调节。核心结
展、保持经济平稳运行，要求“以更
6、“三驾马车”都有部署，但主抓手
论：既要防疫，也要稳增长，尤其是
大力度实施好就业优先政策，确保就 是投资端和消费端，建议关注扩基建
仍要全面建成小康社会。
业大局稳定”，就业再怎么重视都不 和促进汽车、家电消费的可能举措。

1、疫情拐点未到，防疫要毫不放松。 为过。 会议要求加快推动建设一批重

当前疫情防控工作到了最关键阶 大项目，推动重大项目尽早开工和建
4、货币政策延续宽松，再降准“降
段，要毫不放松做好疫情防控重点工 设，后续会着力扩基建。本次会议新
息”可期，Q1信贷社融仍将高增。
作。 提出要积极扩大内需、稳定外需，包
会议要求稳健的货币政策灵活适
括推动服务消费提质扩容、扩大实物
2、稳增长和翻番目标仍是硬要求，今 度，央行大概率会再降低MLF和LPR
商品消费、加快释放新兴消费潜力。
年GDP目标增速可能定为5.5-6%。 利率，可能再降准，并给小微企业降
可跟踪促进汽车消费和家电消费的可
会议强调各级党委和政府要努 成本及增加制造业融资。
2019年1-4季度 2020年1月105.4% 能举措。
国内生 居民消费 力实现党中央确定的各项目标任务，
产总值 价格指数 国内生产总值 5、宽财政的重要性凸显，大概率会提
（GDP） 99.09万亿元 （CPI） 同比增长5.4% 既要防疫也要稳增长且大概率仍要实 责任编辑：任君磊
采购经理人指数 高赤字率目标和专项债规模，会减税
同比增长6.1% 环比增长1.4% 现翻番的硬目标。由于受到疫情冲
工业品出厂价格指数 降费但难“普降”，并会更注重与货
居民消费价格指数 击，判断今年GDP增速目标可能定
币政策的协同。
2020年2月35.7% 2020年1月 货币供应量 为“5.5-6%”。
采购经理 货币供 会议要求更好发挥积极的财政
人指数 应量 社会融资规模
（PMI） 位于荣枯线以下， M1：54.55万亿 M2：202.31万亿 3、疫情下政策仍将稳字当头，并进一 政策作用，研究出台阶段性、有针对

较上月变化-14.3% 同比下降5.3% 同比增长8.4%

2020年1月100.1% 2020年1月
工业品出 社会
厂价格
指数 当月同比增长0.1% 融资 存量256.36万亿 1月增量5.07万亿
（PPI） 规模
同比增长10.70% 同比下降8.35% 责任编辑：任君磊

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