Page 12 - 大制造第一期定稿

Manufacturing Manufacturing

Frontier Frontier

制造 | 前沿 “疫情防控债”，了解一下 | 银行贷款利率挂钩 LPR 后的代客利率互换业务模式 制造 | 头条 关于上市公司再融资新规的解读和业务指导

“疫情防控债”，了解一下 易中心开展代客利率互换交易业务， 不变，满足企业利率支付模式改变需 业客户推荐代客利率互换业务，我行因牌照
注：目前已有部分国有大行为大型企
帮助企业将贷款固定利率转换为挂钩
求，并获得企业一定比例的交易业务
等原因暂未开展此业务。代客利率互换业务
文 / 大客户事业部 LPR的浮动利率。在预期LPR利率报价 保证金存款（一般为活期，可用授信
作为市场前沿信息，帮助提升业务专业性，
将会持续走低，为企业节省的财务成 额度代替保证金），同时给客户报价
什么是“疫情防控债”？ 简单来 题债券不仅包括政策性银行发行的金融 我们需要关注什么？“疫情防控 推荐给各位同事学习。
本将大幅超出预期。 与交易平盘价格的差额，还可实现中
说，只要是募集资金全部或部分用于防 债，还包括企业发行的公司债。 债”具有“绿色通道”快速审批，市场认 责任编辑：任君磊
间业务收入。
控疫情有关用途的，即可在债券名称中添 购热情高，享受政府补贴等优势，有助 商业银行在保持原贷款收息方式
“疫情防控债”有哪些特点？1）从
加“（疫情防控债）”标识，可通过注册 于改善相关主体的融资环境，降低融资成
企业性质看，以国企为主，相应的整体信
发行“绿色通道”快速审批。积极支持三 本，缓解短期债务压力。我们可积极把握
用资质较高，AAA评级主体占大部分；2
类企业：1）湖北省等疫情较重地区的企 疫情窗口期业务机会，加快对接当地优质
业；2）受疫情影响较大行业的企业；3 ）从债券类型看，已发行的“疫情防控 国企和资信好的实体企业发债需求，在当 关于上市公司再融资新规的

）募集资金主要用于疫情防控相关领域的 债”以超短融为主；3）从资金用途看， 前利率下行期抢抓优质资产。 解读和业务指导
企业。 所有的“疫情防控债”都是基于“借新还
注：我行 “疫情防控债”业务可与投
旧”或“防疫相关”的使用目的，通常两 行事业部各区域投行专员对接，已与风险审 文 / 大客户事业部
目前市场上“疫情防控债”发行情
批部确定“疫情防控债”审批可走绿色通
者兼有；4）投资者对于“疫情防控债”
况？为加大对疫情防控企业和受疫情影响 2月14日，证监会发布再融资新 者。第四，取消创业板定增连续2年 过融资提前锁定募集账户。再融资募
道，快速完成审批投放，同时可享受最高
市场认可度较高，发行利率较企业之前发
类企业的资金支持，近日来多只关于疫情 100BP的补贴。 规。回顾历史，2018及2019年A股定 盈利、公开发行证券最近一期末资产 集资金数额大、留存期限长，是优质
防控的主题债券火速发行，预计约有226 行的同类型债券的票面利率一般都有明显 增家数分别为248和267家，预计新规 负债率高于45％的条件。精简了发行 存款。通过信贷支持，客户一般会优先
责任编辑：任君磊
亿元募集资金将用于对抗疫情。而这类主 下降。 后定增家数会进一步增长。本文对新 条件，拓宽创业板再融资覆盖面。最 考虑将募集账户给予融资支持的银行；
规进行解读以及与银行类业务结合的 后一条，再融资批文有效期从6个月延 三、摸排新老股东在定增前后的资金需

思考如下： 长到12个月。企业进行再融资的可以 求。定增前，通过股票质押式回购融资
银行贷款利率挂钩 LPR 后的 一、涉及的条款调整及解读 更加灵活和从容，也能增加发行成功 认购定增新股，即“老股”质押融资
率。
买“新股”，解决定增资金来源；定
第一，新规支持上市公司引进战
代客利率互换业务模式 略投资者，非公开发行对象的数量增 二、银行类业务的新机遇 增完成后，对接新增股票的股东，了解
需求，寻找合作机会；四、衍生并购
加到35名，增加了定增参与者名额，
新规给银行业带来了新的机遇和
文 / 大客户事业部 有更多投资者可以参与进来。第二， 挑战：一、再融资条件放宽，但证监 需求。借新规契机，上市公司大股东或
去年12月末，人民银行明确了存 限、币种等不匹配。同时银行要求的 就是一种资产/负债计息方式的转换工 定增发行价由9折降低为8折，折扣更 会审批流程并未缩短，一般需要6个月 关联方会考虑收购优质企业，银行可以
量浮动利率贷款定价基准转换为LPR 贷款利率模式与客户需求不匹配，造 具，将市场双方在一笔本金相同的基 大、更便宜的股票将进一步吸引投资 到1年。在审批窗口期内，银行可提 关注此类并购需求并适时介入；五、新
的有关事宜。转换工作自今年3月1日 成授信客户贷款投放困难。最简单的 础上相互交换不同性质的利率支付， 规放宽了条件，相关信贷风险也同步上
者，降低发行难度。第三，锁定期缩 前给定增项目提供融资，定增完成后
开始，原则上应于今年8月31日前完 解决方法就是做利率衍生品交易，未 交易一方可以将固定利率换成浮动利
短，控股股东由36个月降为18个月， 偿还贷款，锁定了还款来源；同时再 升，因此银行需进一步加强风险把控，
成。随着利率市场化的进一步推进， 来这一交易占比或将逐步扩大。 率，另一方则取得相反的结果。
普通投资者降为12个月，且不受减持 融资项目提前启动，保证了项目真实 好中选优。
在银行的资产端和负债端逐渐变成浮
利率互换工具（IRS）简单来说 商业银行可通过金融市场部交 规则限制，增加股票流动性吸引投资 性，提高信贷审批的通过率；二、通
动的情况下，两端的浮动或存在着期 责任编辑：王鹏

PAGE 009 PAGE 010