Page 189 - Jose Juan Escobedo Jasso
P. 189
para confirmar los resultados obtenidos de los demás y si realmente la empresa tiene
o no problemas de endeudamiento así mismo para medir el nivel de rentabilidad de
la compañía.
Cuando el resultado de un apalancamiento financiero sea positivo o mayor a 1,
debemos comprobar que realmente el incremento de endeudamiento sea benéfico
para la empresa, es decir debemos realizar una comprobación adicional para saber
si la rentabilidad económica de la empresa ROA, sea superior al coste de la deuda
que la compañía está utilizando.
Descomposición de la Rentabilidad Financiera
La rentabilidad financiera está representada por una serie de variables económicas
que inciden de forma individual en la rentabilidad de la compañía.
La rentabilidad financiera depende de cuatro variables:
1. El beneficio antes de intereses e impuestos obtenido en la cuenta de
explotación
2. La rotación de sus activos: vendiendo más reduciendo el activo o ambos.
3. El efecto apalancamiento financiero: busca un equilibrio entre deuda, capitales
propios y gastos financieros.
4. El efecto fiscal mide la repercusión que tiene el impuesto sobre el beneficio en
la rentabilidad financiera de la empresa.
Se descompone la ROE, multiplicando y dividiendo por BAII, Ventas, Activos y BAI.
BAII (Beneficios Antes de Intereses e Impuestos)
BAI (Beneficios Antes de Impuestos)
