Page 185 - 货币的真相

账户开放程度和美国法律的发展共同持续高估了美国的经常账户。

第三节 布雷顿森林体系崩溃了

如前所述，“特里芬难题”下，贸易各国逐渐对美元产生疑虑。比如说法国总统

戴高乐最早在公开场合严厉指责美元通过布雷顿森林体系建立霸权。

1965 年，戴高乐召开一场著名的新闻发布会，会上他从经济学逻辑的角度详细地

解释了关于“美元霸权”的结论。随后，他把财政部长和央行行长找来说，美国人不

是有承诺么？你手里有多少美元，就按比例给兑换成多少黄金，那么法国现在有多少

美元的外汇储备？”财政部长回答我们大概有 22～23 亿美元。戴高乐说把它统统取

出来，全部交给美国人，把黄金拿回来。”

于是，法国方面要求美国将 15 亿美元换产黄金，美国对此不得不同意，2 年内美

国的黄金储备就减少了 3000 吨。

这就产生一个示范效应，荷兰等北欧的一些外汇顺差国纷纷表示要把美元换成黄

金。美国人马上慌了，因为美国人在二战之后连续打了两场战争：第一场，美国铩羽
而归，导致海外军费巨增，国际收支连年逆差，黄金储备源源外流。 1960 年，美国

的黄金储备下降到 178 亿美元，而当时的流动债务是 210．3 亿美元的；第二场即卷
入越南战争，美国的国际收支进一步恶化，黄金储备不断减少。1968 年 3 月，美国黄

金储备下降至 121 亿美元，而同期的对外短期负债为 331 亿美元。1971 年，美国的黄

金储备（102．1 亿美元）仅是它对外流动负债（678 亿美元）的 15．05％。

由于美国深陷越南战争泥潭，财政赤字巨大，美元的信誉开始受到激烈的冲击，

不仅大量资本外逃，各国央行包括民间也纷纷抛售美元而抢购黄金。根据布雷顿森林

体系的制度，只要各国向美国支付 35 美元，则美国必须向各国兑换 1 盎司黄金。

1960 年 10 月，美元爆发第一次危机，各国央行及贸易各方在国际金融市场上纷

纷抛售美元抢购黄金，引起黄金价格的上升，金价涨到 1 盎司 41.5 美元，导致美元

此次危机的直接原因正是当时美国的黄金储备（178 亿美元）已低于其对外短期负债

（210 亿美元），引起人们对美元能否按 35 美元兑换 1 盎司黄金的信心发生动摇。这

一阶段，美国黄金储备急剧减少，伦敦金价直接上升。

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