Page 111 - Ejercicio de Autogestion.

El fondo de maniobra de una empresa ha de ser positivo, y estará tanto más saneada, desde
el punto de vista de la liquidez, cuanto mayor sea esta magnitud. Y en caso contrario, cuando
el fondo de maniobra sea negativo, puede significar que la empresa no tiene recursos
suficientes para atender sus obligaciones más inmediatas, lo cual aumentaría la probabilidad
de entrar en concurso de acreedores.
La relación que existe entre el fondo de maniobra y el ratio de liquidez que se mencionaba
en el módulo anterior decía que por lo común, el activo circulante debía ser próximo al doble
que el exigible a corto plazo. Este principio, que es válido en general, no es aplicable a todas
las empresas.
En este módulo también se habla acerca del ciclo de maduración el cual es el tiempo que dura
el ciclo de explotación de una empresa, desde que se produce la entrada de los materiales en
el almacén hasta que se cobran las facturas de los clientes. Es más que nada es el plazo, en
días, que transcurre desde que se compra la materia prima hasta que se cobra del cliente.
Con él se pretende calcular y analizar el tiempo medio durante el cual el ciclo de explotación
de la empresa debe ser financiado con capital circulante ya que, desde su inicio hasta que se
produce el pago de los bienes a los suministradores, el ciclo se financia con pasivo circulante,
que es lo mismo que decir que se financia con exigible a corto plazo.
Para una empresa es importante el ciclo de maduración, una mala gestión puede provocar
grave tensiones financieras y disminuir la productividad de la empresa. Por consiguiente, es
necesario introducir las medidas oportunas para que este ciclo sea lo más corto posible.
También tenemos el ciclo de caja, por ejemplo en el ciclo de maduración desde que se
compran los materiales hasta que se cobra del cliente transcurre un intervalo de tiempo en el
que la empresa tiene la necesidad de destinar dinero para hacer frente a todos los pagos de la
explotación y no será hasta el fin del ciclo cuando se empiece a recuperar los pagos de los
clientes. A ese intervalo se le conoce como el ciclo de caja.

Por otro lado, la mayoría de las empresas no pagan al contado sus compras a proveedores,
sino que obtienen un crédito para pagar las facturas. Esta circunstancia hace que el tiempo
que transcurre desde que la empresa invierte en el ciclo de producción hasta que recupera la
inversión sea inferior al ciclo de maduración, ya que una parte del mismo está financiado por
los proveedores.

El ciclo de caja es el resultado de restar del ciclo de maduración el número de días que en
promedio tarda la empresa en pagar a sus proveedores o plazo de pago a los proveedores, ya
que dicho plazo es la financiación que se obtiene de ellos.

Por otra parte también tenemos el fondo de maniobra aparente este se obtiene a partir de los
datos que nos proporciona el balance de situación. Es el fondo de maniobra que, como ya
hemos visto anteriormente, se puede calcular de dos maneras:

a) Fondo de maniobra= activo corriente – pasivo corriente
b) Fondo de maniobra = recursos permanentes – activo no corriente