Page 15 - 林一鳴投資心理學

1.1 你是一個理性的投資者嗎？

投資者在面對不同的情景時，就會出現認知偏誤〔cognitive
bias〕和不理性的情況。

從投資心理學的角度來看，股票價格的表現，在一定程
度上取決於眾人的反應。由於投資者偶然是會不理性的，諸
如追高殺低、太過樂觀、過度自信，以及過度反應等，都可
能造成股價與理論價值不符的現象；只要我們了解一般投資
者的行為模式，並藉著分析大眾不理性的行為，就可以避免
陷入類似的錯誤，甚至定出適當的投資策略，賺取可觀的報
酬。
有些人或許會認為，投資與心理學
是風馬牛不相關的事情，怎麼可以
把它們混為一談？但其實投資的
行為，亦是人類眾多行為的其中
一種，當然會受到投資者的心理
影響。在一個成熟的股票市場中，
大多數投資者所接觸的資訊都接近相
同，但從「市場資訊」到「買賣
決定」這一過程當中，由於每個
人的心理因素不同，整個行為
流程上就會出現差異。例如當
市場的息口可能調升時，有些人
會覺得是利好消息，有些人卻會認為
是利淡消息；結果每個人的判斷
也不會相同，使有些人乘機入
貨，有些人卻盡快沽出。

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