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El apalancamiento financiero, es la utilización de la deuda para incrementar la
rentabilidad de los capitales propios; Rentabilidad es la relación entre el resultado y la
inversión.
El apalancamiento financiero es la relación entre deuda y rentabilidad.
El apalancamiento financiero es positivo en el momento en que el uso de la deuda
permite aumentar la rentabilidad financiera de la empresa (ROE). Cuando el costo de
la deuda (tipo de interés) es inferior al rendimiento ofrecido por la inversión, resulta
conveniente financiarse con recursos ajenos, de esta forma el exceso de rendimiento
respecto al tipo de interés supone una mayor retribución a los fondos propios.
Al incrementar una empresa la deuda financiera, disminuye el beneficio neto porque
los gastos financieros aumentan.
Al usar más deuda disminuye la proporción de capitales propios en relación con el
pasivo total.
Se pueden utilizar estas dos ratios, la que compara el beneficio antes y después de
gastos financieros y la que nos mide la correlación entre los capitales propios y el
activo total para comprobar si una empresa tiene un apalancamiento financiero
positivo:
Beneficios antes de impuestos / beneficio antes de intereses X activo / capitales
propios.
Si el producto de estas dos ratios es superior a 1, quiere decir que la rentabilidad
financiera (ROE) aumenta con el uso de la deuda.
Conviene aclarar que, no siempre que el apalancamiento financiero sea positivo, la
deuda es beneficiosa para la empresa, ya que el apalancamiento financiero solo
informa de si el uso de deuda hace elevar la rentabilidad financiera, y no tiene en
cuenta si la deuda puede ser excesiva o si se puede devolver o no.
De esta forma podemos decir que la rentabilidad financiera depende de cuatro
variables:
