Page 16 - วาระการประชุมครั้งที่ 25 วันที่ 7/10/62.doc

404/1

เรื่องที่ 4.4 พิจารณางบประมาณรายได้จากการลงทุนและดอกเบี้ยจ่ายเงินกู้ยืมระยะสั้น

พิจารณางบประมาณรายได้จากการลงทุนและดอกเบี้ยจ่ายเงินกู้ยืมระยะสั้นประจําปี 2563 ตาม

รายละเอียดดังนี้

สมมุติฐานการลงทุน
1. นโยบายการบริหารสินทรัพย์

(1) ปล่อยสินเชื่อ 20%

(2) ลงทุนตราสารหนี้ 50%

(3) ลงทุนตราสารทุน 30%

2. อัตราผลตอบแทนการลงทุนตราสารหนี้อายุ 10 ปี 3.05% คํานวณจากผลตอบแทนพันธบัตร

รัฐบาลระยะ 10 ปี (ThaiBMA Yield Curve) บวกด้วย Credit Spread ของหุ้นกู้เอกชนระยะ

10 ปี ประมาณ 160 bps. (1.45%+1.6%=3.05%)

3. อัตราผลตอบแทนการลงทุนตราสารทุน 13.38% เป็นอัตราผลตอบแทนจากการขาย (Capital

Gain) คํานวณจากสัดส่วนการลงทุนตราสารทุน ณ วันที่ 4 ตุลาคม 2562 และราคาเป้าหมาย

เฉลี่ยของ IAA Consensus ดังนี้

Total
ราคา ราคา Upside เงินปันผล
สัดส่วน Return
4/10/62 หุ้นสามัญ ปัจจุบัน เป้าหมาย upside ลบ 1 SD Div.Yield (1)+(2)
13/11/61 ระยะ 1 ปี (1) (2)

44.04% PTT 45.75 47.79 4.46% 3.20% 4.37% 7.57%
22.56% PTTEP 116.5 152.8 31.16% 20.73% 4.29% 25.02%

16.60% KTB 16.9 20.29 20.06% 15.30% 4.25% 19.55%
8.77% RATCH 70.75 73.99 4.58% 3.74% 3.39% 7.13%

1.56% EGCO 351 310 0.00% 0.00% 2.71% 2.71%
6.04% AOT 73.25 80.94 10.50% 6.71% 1.43% 8.14%

4.02%
13.38%
13.36% 9.36%
4. ตั้งเป้าการขายทํากําไรเงินลงทุนที่ 650 ล้านบาท (ปี 62 ตั้ง 625 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4%)

กรณีขาย 40% ของพอร์ตสหกรณ์บริหาร 12,000 ล้านบาท

Upside ที่ 13.36% ตาม IAA Consensus จะทํากําไรจากการขายได้ 625 ล้านบาท

Upside ที่ 9.36% ลบ 1 SD จาก IAA Consensus จะทํากําไรจากการขายได้ 450 ล้านบาท

Upside ที่ 5.48% ลบ 2 SD จาก IAA Consensus จะทํากําไรจากการขายได้ 263 ล้านบาท

5. อัตราผลตอบแทนกองทุนส่วนบุคคลที่ 6.00%