Page 38 - Stabilitas Edisi 196 Tahun 2023
P. 38
RISET
Volatilitas nilai tukar negara-negara BRICS dalam satu dekade Selain dollar AS, dalam satu dekade terakhir Euro juga
terakhir mengalami tren peningkatan, kecuali India. Gambar mengalami penurunan porsi dalam GRC sebesar 3,6 persen. Pada
1 menginformasikan standar deviasi nilai tukar negara-negara 2012, share Euro terhadap GRC mencapai 24,1 persen. Pada 2022,
BRICS selama tahun 2012-2023 (sampai Mei). Semakin tinggi share-nya turun menjadi 20,5 persen. Sisa currency lain yakni Yen
standar deviasi dalam satu tahun, maka akan semakin volatile Jepang, Poundsterling Inggris, dollar Kanada, dollar Australia
nilai tukar mata uang sebuah negara terhadap dollar AS. Tren (AUD), Renminbi China dan mata uang lainnya meningkat. Dalam
volatilitas nilai tukar mata uang domestik terhadap USD negara- satu dekade terakhir, share Yen Jepang terhadap GRC meningkat
negara BRICS yang semakin menanjak, bisa jadi menjadi salah sebesar 1,4 persen.
satu pendorong dedolarisasi antar negara BRICS. Renminbi China menjadi reserve yang mengalahkan mata
Wacana dedolarisasi di dunia sudah terjadi jauh-jauh hari, uang lain dalam hal komposisi. Selama 7 tahun sejak 2016 hingga
termasuk di Indonesia. Namun wacana tersebut semakin 2022, kontribusi Renminbi China terhadap GRC meningkat 1,6
kencang pasca perang Rusia-Ukraina yang menjadikan Rusia persen. Pada tahun 2016, porsi Renminbi terhadap GRC adalah
mendapatkan beragam sanksi ekonomi dari barat. Kesendirian sebesar 1,1 persen. Angkanya meningkat 2,5 kalinya di tahun
Rusia ini men trigger aliansi Brasil, Rusia, India, China dan Afrika 2022 menjadi 2,7 persen. Capaian Renminbi China dalam hal
Selatan (RICS) semakin kuat, terutama dalam hal kerja sama peningkatan porsi GRC nya mengalahkan Jepang yang perlu 11
ekonomi. Satu topik yang mencuat terkait aliansi BRICS ini adalah tahun untuk meningkatkan porsi Yen dalam GRC sebesar 1,4
wacana dedolarisasi dengan mengutamakan local currency BRICS persen.
atau membuat satu mata uang baru. Gambar 3. Perubahan Komposisi Global Reserve
Pada kunjungan Xi Jinping ke Moskow pada Maret 2023 Currency 2012-2022 (Persen)
lalu, Vladimir Putin berjanji bahwa Russia akan menggunakan
Renminbi dalam transaksi perdagangan antar kedua negara. Bisa
jadi, hal ini akan menjadi trigger diberlakukannya renminbi dalam
transaksi perdagangan antar negara BRICS. Meski demikian,
banyak ekonom barat menyatakan bahwa dedolarisasi dalam
rangka untuk mengurangi efek “toxic” dolar Amerika yang tidak
akan terjadi (Prepare for a multipolar currency world | Financial
Times (archive.is ).
Lebih lanjut, dominasi dolar Amerika Serikat dalam komposisi
global currency reserve semakin meredup. Selama satu dekade
terakhir (2012-2022), persentase dolar Amerika Serikat dalam Sumber : World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves, IMF,
global reserve currency (GRC) sebesar 61,5 persen. Pada 2022, diolah (2023)
angkanya turun sebesar 3,1 persen menjadi 58,4 persen. Bahkan LCS
pada 1999, persentase dollar AS mencapai 72 persen. Pada konteks Indonesia, dedolarisasi diimplementasikan
dalam kebijakan LCS (local currency swap). Menurut Bank
Gambar 2. Komposisi Global Currency Reserve Indonesia, Local Currency Settlement (LCS) adalah penyelesaian
2012-2022 (Persen) transaksi bilateral antara dua negara yang dilakukan dalam mata
uang masing-masing negara di mana setelmen transaksinya
dilakukan di dalam yurisdiksi wilayah negara masing-masing.
Contoh: penyelesaian transaksi perdagangan Indonesia
dan Jepang dapat dilakukan dalam mata uang rupiah, namun
setelmen transaksi Rupiah tersebut tetap dilakukan di Indonesia.
Sebaliknya, Jika transaksi perdagangan Indonesia dan Jepang
dilakukan dalam mata uang Yen, maka setelmen transaksi
tersebut dilakukan di Jepang.
Latar belakang dilakukannya kerja sama LCS antara otoritas
moneter Indonesia dan Otoritas Negara Mitra lain adalah
tingginya dominasi dolar Amerika Serikat dalam pasar keuangan
domestik. Kondisi tersebut berpotensi pada peningkatan
kerentanan perekonomian Indonesia terhadap shock yang
bersumber dari global.
Dedolarisasi juga terlihat dari komposisi utang pemerintah
Sumber : World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves, IMF (2023) yang terdiversifikasi tidak hanya ke dollar AS saja tapi juga ke
38 Edisi 196 / 2023 / Th.XVIII www.stabilitas.id
