Page 2 - MFB 22 蔡昀蓁

摘要

房地產被視為經濟成長的火車頭產業，可同時帶動營建業、零售

業及金融業之發展，影響層面廣泛。由於在經濟活動中扮演重要角

色，因此房地產通常為各國政府所重視的產業，具有容易受到政府政

策影的特性。除此之外，房地產也具有高異質性、高交易成本及低流

動等特性，使其價格的調整較為緩慢，無法立即反應市場的基本面訊

息，導致房地產容易受到市場情緒的影響。在過去的文獻中對於房地

產市場多有所探討，主要從政府政策面及市場情緒面分別與房地產做

討論，尚無將二者合併一起列入研究，且過去文獻也偏重探討消費面

如房價、報酬率、交易量或貸款違約率等議題。為了捕捉投資人對於

房地產市場的情緒，我們從 Mobil01 論壇中擷取文字資料，將論壇

內房地產討論版中所有文章及回覆等作為資料，並且參考 Baker et

al. (2016) 編制 EPU (economic policy uncertainty) 指標作法選取及整

理房地產政策關鍵字，把政府房地產相關政策的文字內容納入考

量，建立一同時涵蓋政府政策面及市場情緒二種因子之指標。此外，我

們也增加探討生產面之變數 (如建築貸款新增核貸筆數及建案開工

數) 議題，並使用迴歸模型預測該情緒指標與房地產相關變數及經濟

變數間之關聯性。

關鍵字: 文字探勘、房地產市場、政策、情緒指標

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