Page 4 - MFB 22 蔡昀蓁
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屋交易量有明顯抑制作用。最後在貸款違約率的探討文獻中，Chauvet
et al. (2016) 利用 Google 搜索字詞查詢構成新的抵押貸款違約風險指
數，並依此指數與其他房地產和經濟變數的關係以衡量抵押貸款市場
的違約風險。郭又瑋 (2020) 則以 103 年 6 月台灣央行實施擴大限
制貸款成數政策之時間點觀察，發現於政策實施後購屋貸款違約率有
顯著下降。
由前述可知，有許多因素會影響房地產相關變數，並且以市場情
緒與政策討論為多，但主要著重於消費面 (如房價、報酬率、交易量
或貸款違約率) 的影響，其他生產面變數如建築貸款新增核貸筆數及
建案開工數等討論較少。除此之外，目前國內房地產相關的文獻，主
要就市場情緒與政府政策分別與房地產做討論，尚無將其二者合併一
起列入研究，且情緒指標之編制僅考量群眾主觀意見。為了能夠同時
探討房地產政策及市場情緒與經濟變數及房地產相關變數間是否具
有關聯性，因此本文將房地產政策內容一同納入情緒指標的編制
中。為了捕捉社會大眾對於房地產市場的情緒，我們從 Mobil01 論
壇中擷取文字資料，將論壇內房地產討論版中所有文章及回覆等作為
資料。而相較於選用新聞媒體資料，本文認為選取社群論壇的討論資
料能更為貼近民眾實際看法，且使用 Mobil01 論壇的主要年齡層為
35-45 歲，具有一定經濟基礎，較有實質購屋能力，資料參考性較
高。更重要的是我們參考 Baker et al. (2016) 編制 economic policy
uncertainty (簡稱 EPU) 指標作法，選取及整理房地產政策關鍵字，把
政府政策的文字資訊納入考量，以反應群眾對於政府房地產政策的想
法。最後參考黃裕烈與管中閔 (2019) 情緒指標計算方法，分析本文
基於社群媒體文字資訊整理出的情緒指標，並使用單變數的預測模型
探討該指標與房地產相關變數及經濟變數間之關聯性。
本文的實證結果發現，納入房地產政策此一因素為考量的情緒指
標對於台灣房地產相關的變數及經濟變數具有一定之解釋及預測能
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