Page 5 - MFB 22 蔡昀蓁
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力。從迴歸分析結果中看出，該情緒指標與台灣加權股價報酬率及貨
幣總計數 M1B 等經濟變數間均有正顯著關係，顯示當台灣加權股價
報酬率提高及市場上貨幣供給增加時，群眾對於房市的正面的討論度
亦有明顯提高。並且，我們發現，該情緒指標與房價指數呈現正顯著
關係，代表當網路上情緒偏向房價上漲時，房價指數也將呈現高漲情
形。而在房屋成交量方面為負顯著關係，惟新北市的成交量方面與落
後 3 期的情緒指標呈現正顯著關係。這可能是因為房價上升，房價
報酬增加，投資人期待房價續漲，短期間多持觀望、惜售心態，以致
當討論度高時，成交量反而降低，而後當價格趨勢明顯時，成交量隨
之增加。另外，從建築貸款新增核貸筆數及建案開工數來觀察，分析
結果正、負顯著均有，較無明顯趨勢。這很可能是因為興建房屋的前
置作業十分冗長，受影響層面較多，無法僅憑市場情緒 (消費者需求
面) 推動。最後，在購屋貸款違約率部分，多數地區為負顯著關係，顯
示當討論度上升、房價上漲，投資人傾向持有房產，因此會更加注重
繳款時間按時繳款，以避免貸款違約，違約率因而降低。
本研究架構如下:第二節為文獻回顧，第三節介紹本文使用之資料
及模型，第四節為實證結果分析，最後一節為結論。
文獻回顧
自 2019 年底以來，在全球低利環境和大規模貨幣刺激政策
下，房價雙位數漲幅已成常態，不只台灣房價漲幅驚人，歐洲、美加，以
及 日 韓 和 紐 澳 等 地 之 房 價 皆 然 。 而 根 據 國 際 貨 幣 基 金 組
織 (International Monetary Fund, IMF) 全球房價指數顯示，目前房價
已高於 2007 至 2009 年金融危機前的高峰，列入該指數的 60 多國
中，有 4 分之 3 國家的房價在 2020 年開始上漲，且漲勢至今仍持
續未停。由於房地產市場具有易受政府政策影響的特性，為了因應不
斷攀升的房價並抑制房地產市場過熱之情形，各國政府陸續實施相關
措施，例如加稅、限制貸款成數及提升基準利率等。在先前的文獻
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